호르무즈 해협 봉쇄, 정유·화학 산업의 '금기'를 깨다

지금 전 세계 에너지 시장이 호르무즈 해협의 긴박한 봉쇄 사태로 인해 진동하고 있습니다. 미국 해군이 호위 준비가 부족하다고 시인할 정도로 이란 혁명수비대가 해협을 장악하면서, 중동발 석유 공급 차질이 장기화될 것이라는 공포감이 시장을 지배하고 있죠. 특히 미-이란 전쟁 시뮬레이션 결과에서 보듯, 정치적 압력으로 인해 미국이 중동에서 철수할 경우 세계 질서 자체가 재편될 수 있다는 비관적 전망까지 나오고 있습니다.

이러한 공급 충격은 즉각적인 가격 폭등으로 이어져 산업 전반에 엄청난 파장을 일으키고 있습니다. 주간 주요 제품 가격을 보면 WTI 원유가 17.2% 급등하며 배럴당 98.7 달러를 기록했고, 휘발유와 경유는 각각 27.1%, 30.0%나 뛰었습니다. 화학 원료인 부타디엔은 무려 35.3%, 에틸렌도 34.5% 상승하며 납사 가격까지 27.5% 오르는 등 정유와 화학 산업의 마진 구조가 완전히 뒤집히고 있습니다.

전쟁 장기화, 시장이 놓친 '구조적 공급 부족'과 '비달러 패권'의 기회

하지만 가장 놀라운 것은 이 위기가 단순한 일시적 충격이 아니라, 중동 패권이 이란과 중국으로 기울 수 있는 구조적 전환점이라는 점입니다. 이란은 10 년간 제재를 견디며 비달러 결제 시스템을 완성했고, 걸프 산유국들의 대체 파이프라인 규모가 호르무즈 해협을 대체하기엔 턱없이 부족해 시간이 갈수록 공급망이 이란 시스템에 종속될 가능성이 큽니다. IEA 가 4 억 배럴의 전략비축유를 방출했지만, 이는 전쟁 장기화에 따른 근본적인 공급 부족을 해결하기엔 역부족이며, 오히려 미국 금융 패권이 약화되는 계기가 될 수 있습니다. 즉, 현재 시장이 반영하지 못한 '공급망의 영구적 재편'과 '원자재 가격의 고공행진'이 정유 및 화학 기업들의 실적에 폭발적인 호재를 줄 것입니다.

가장 큰 리스크는 미국 정부가 정치적 부담을 이기지 못하고 중동에서 철수하는 극단적 시나리오가 현실화될 경우, 글로벌 공급망이 완전히 붕괴되어 수요 자체가 급감할 수 있다는 점입니다. 또한, 중국과 러시아가 주도하는 새로운 중동 패권 체제가 부상하며 기존 달러 기반 거래 시스템이 무너질 경우, 한국 기업들의 해외 결제 및 자금 조달에 차질이 빚어질 수도 있습니다.