2026 년 중국 소비 대반전, 음식료 '간식 채널'이 뜬다

친구야, 2026 년 중국 소비 시장이 정말 놀라운 전환점을 맞이하고 있어. 지난 5 년간 중국 소비주가 겪었던 불황이 정점을 지나면서, 이제 소매판매 (Q) 와 물가 (P) 가 동반 회복하는 '리플레이션' 국면으로 진입했어. 전문가들은 이를 팬데믹 이후 가장 의미 있는 '자생적인 회복'의 초기로 보고 있어. 2026 년 상반기는 주가가 장기 저점을 찍고, 2027 년까지 이익과 밸류에이션이 함께 정상화되는 과정이 시작될 거야.

무슨 일이 벌어지고 있냐면, 중국 내수 회복의 핵심은 바로 '간식 채널'이야. Frost & Sullivan 자료에 따르면 중국 음식료 소매에서 간식 채널 비중은 2020 년 8% 에서 2026 년 13% 로 급격히 늘고 있어. 반면 슈퍼마켓과 식료품 채널은 각각 4.9%p, 1.3%p 나 줄어들었지. 특히 오프라인 소매가 전체적으로 힘들어지는 상황에서도 간식 채널 수는 2020 년 말 1,800 개에서 2025 년 4 만 5 천 개로 폭발적으로 증가했어.

간식 채널의 기적: 10 년 만의 중국 사이클이 돌아온다

여기서 가장 흥미로운 반전이 시작돼. 기존에 소비가 위축될 때 사람들은 '싸고 즐거운' 간식을 찾는데, 이 트렌드가 전체 시장의 구조를 바꾸고 있어. 오리온은 이미 2020 년 2% 에 불과했던 간식 채널 비중을 2025 년 26% 로 끌어올렸고, 올해는 30% 를 넘길 것으로 예상돼. 삼양식품 역시 2023 년부터 간식 채널 커버리지를 확대하며 라면과 베이커리 등 카테고리를 다양화하고 있어. 시장이 아직 이 '간식 채널 특화'의 폭발력을 완전히 반영하지 못했기 때문에, 지금이 가장 큰 기회야.

물론 리스크도 있어. 만약 중국 정부의 재정 집행이 예상보다 늦어지거나, 내수 회복세가 둔화되어 물가 상승이 멈춘다면 소비 심리가 다시 위축될 수 있어. 또한, 중국 내 경쟁사들의 가격 전쟁이 격화되어 마진율이 예상보다 빠르게 하락할 가능성도 배제할 수 없지.