DRAM 뒤늦게 따라온 NAND, 2026 년 하반기까지 공급 부족이 확실시된다

반도체 산업에서 DRAM 이 먼저 AI 수요로 인해 가격과 이익을 급등시켰다면, 이제 그 주인공이 NAND 로 넘어가는 시점이 왔습니다. 과거에는 소비자용 제품 비중이 높아 회복 속도가 더뎠지만, 최근 데이터센터 중심의 구조적 수요가 늘어나며 상황이 완전히 뒤집혔습니다. 특히 감산 효과가 누적되고 재고가 정상화되면서 수급 불균형이 빠르게 개선되고 있어, 이 산업이 지금 주목받아야 할 가장 큰 이유입니다.

핵심은 공급 부족이 장기화될 것이라는 점인데, 주요 업체들의 증설 계획조차 2026 년 하반기나 2028 년까지 늦춰지고 있습니다. SK 하이닉스의 대련 Phase 2 투자 재개는 장비 반입이 빨라야 2026 년 하반기부터 시작되고, 마이크론의 싱가포르 신규 팹 양산도 2028 년 하반기로 예상됩니다. 삼성전자의 P5 NAND 투자 역시 공급 기여 시점이 2028 년 하반기로 늦춰져 있어, 2027 년까지 NAND 수급이 타이트한 상태가 유지될 가능성이 매우 높습니다.

투자 재개는 오히려 긍정적 신호, 300 단 대 전환으로 인한 감산 효과 극대화

이 산업의 가장 흥미로운 반전은 '투자 재개'가 공급 과잉을 의미하는 것이 아니라, 오히려 2026 년 상반기까지 300 단 대 NAND 로의 전환 과정에서 사실상 감산 효과가 지속된다는 점입니다. 주요 업체들이 AI 데이터센터 수요에 대응하기 위해 중장기 투자를 발표했지만, 실제 생산까지는 상당한 리드타임이 존재하여 시장이 아직 반영하지 못한 공급 부족이 이어질 것입니다. 특히 글로벌 NAND 시장 점유율이 높은 삼성전자가 이 구조적 변화의 최대 수혜자가 될 것이며, 소재·부품·장비 업체들도 NAND 전환 투자 확대와 생산량 증가에 따라 점진적인 수혜가 가시화될 전망입니다.

YMTC 의 경우 초기 수율 안정화 리스크와 글로벌 eSSD 시장 내 낮은 점유율로 인해 단기간 내 유의미한 공급 증가는 제한적일 수 있으나, 이는 오히려 기존 업체들의 가격 방어에 도움이 됩니다. 다만, 중국 내수 및 범용 제품 중심의 YMTC 영향력이 글로벌 데이터센터 수급에 미치는 영향은 제한적이므로, 이 부분만으로는 시장 전체의 공급 부족 흐름을 뒤집기 어렵습니다.