미국 관세 폭탄과 리튬 공급 쇼크, 철강과 비철금속의 '황금기'가 온다

전 세계 투자자들이 최근 가장 주목해야 할 산업은 단연 '철강 및 비철금속'입니다. 글로벌 철강 가격은 베트남과 터키를 제외하고 강보합세를 유지하며, 특히 미국 시장에서는 관세 부과로 인한 수입 물량 급감으로 공급 부족이 심화되고 있습니다. 중국 내수 역시 부동산 둔화 속도가 완화되면서 가동률이 소폭 하락한 재고 감소 국면으로 전환되어 가격 하단을 지지하고 있죠.

핵심은 '공급의 극심한 긴박'과 '수요의 구조적 변화'가 동시에 발생하고 있다는 점입니다. 미국 내 열연 가격은 4 월 말 기준 1,047 달러/톤으로 상승세를 이어가고 있으며, 이는 5 월이 정점이 될 것이라는 전망 속에 있습니다. 비철금속 분야에서는 리튬 공급 차질이 심각해져 세계 최대 광산인 IGO 그린부시스 생산량이 138~143 만톤으로 하향 조정되었고, CATL 역시 광산 가동 중단으로 인해 2026 년 글로벌 수급이 과잉에서 적자로 급격히 전환될 것이라는 분석이 나옵니다.

시장의 눈이 아직 보지 못한 '공급 부족'과 '수요 반등'의 시나리오

지금까지 시장은 중국 경기 둔화에 집중해 왔지만, 실제 구조적 변화는 공급 측면에서 일어나고 있습니다. 알루미늄은 중국 생산 상한선과 설비 부족으로 인해 약 200 만톤 규모의 공급 부족이 발생했고, 황산 가격 신고점 경신은 구리 정광 수급의 타이트함을 극명하게 보여줍니다. 특히 리튬 가격은 최근 26 년 전망이 적자로 뒤집히면서 ESS 수요와 맞물려 폭발적인 상승 모멘텀을 얻고 있습니다. 이 산업은 단순한 주기적 반등을 넘어, 공급망 재편과 에너지 전환에 따른 구조적 수급 불균형으로 인해 장기적인 가격 상승 사이클에 진입하고 있습니다.

단기적으로 미국 관세 부과에 따른 수입 물량이 점진적으로 늘어날 경우 공급 부족이 해소되어 가격이 둔화될 수 있습니다. 또한 중국 내수에서 지나치게 가파른 가격 상승이 유지되지 못하고 환율 하락과 수입산 철근 재개로 인해 수요가 위축될 가능성도 존재합니다.