호르무즈 긴장 속 탄소시장의 숨겨진 폭발력, 지금이 기회다

2026 년 4 월 현재 호르무즈 해협의 지정학적 긴장과 경기 둔화 우려가 맞서며 EU 탄소배출권 (EUA) 가격이 73~77€/t 박스권에서 등락하고 있습니다. 하지만 이 차분한 가격 움직임 뒤에서는 에너지와 탄소 배출이 완전히 분리되는 '디커플링' 현상이 심화되고 있어 산업의 구조적 변화가 가속화되고 있습니다. 특히 CBAM(탄소국경조정제도) 가격이 75.36€/t 로 형성되며 하단 지지선이 단단히 굳어, 단기 변동성 속에서도 중장기 상승 모멘텀이 쌓이고 있는 상황입니다.

핵심 변화는 정책과 수요의 폭발적 증가가 맞물리면서 시장이 단순한 규제 수단을 넘어 금융 자산으로 진화하고 있다는 점입니다. 중국 정부가 자국 ETS 에 금융기관 참여를 허용하며 연간 80 억톤 규모의 세계 최대 탄소시장을 개방할 것이라는 신호가 나왔고, 이는 글로벌 유동성 확대의 서막입니다. 동시에 EU 는 전력망 투자에 20 억유로를 조달하고, AI 와 반도체 산업이 2040 년까지 전력 수요를 40% 증가시킬 것으로 전망되며 에너지 전환 인프라에 대한 필수적인 수요가 창출되고 있습니다.

시장의 눈높이를 넘어선 구조적 재평가의 시작

지금까지 시장은 호르무즈 위기나 경기 둔화 같은 단기 변수에만 집중해 탄소 시장의 진정한 가치를 과소평가하고 있었습니다. 그러나 BP 의 주주 반란이 보여주듯 기후 전략 후퇴에 대한 투자자들의 반발이 거세지고, EIB 와 코메르츠방크의 대규모 전력망 투자 지원은 에너지 안보와 탈탄소의 결합을 가속화할 것입니다. 특히 X-energy 같은 원전 스타트업이 IPO 로 10 억달러 이상을 조달하며 무탄소 전력 확보 경쟁이 치열해지고, 이는 탄소 가격 상승을 견인하는 강력한 하부 구조를 완성하고 있습니다. 아직 시장이 반영하지 못한 '에너지 전환의 필수성'과 '금융화'라는 두 가지 거대한 파도가 다가오고 있어, 이 산업은 단순한 규제 수혜를 넘어 새로운 성장 동력으로 재평가받을 것입니다.

호르무즈 긴장이 장기화되어 유가 급등이 인플레이션을 재점화하고, 이로 인해 EU 경제 성장이 둔화될 경우 탄소 가격 상단이 제한될 수 있습니다. 또한 IMO MEPC 회의에서 해운부문 탄소가격제 도입 논의가 결렬되거나 지연될 경우 단기 변동성이 확대되어 투자 심리가 위축될 가능성이 있습니다.