Murata 실적 폭발, AI 서버용 커패시터 시장이 완전히 열렸다

무라타가 최근 발표한 실적을 보니, 우리가 몰랐던 'AI 서버의 숨은 먹거리'가 확실히 드러나고 있습니다. 특히 CY1Q26 데이터센터 관련 매출이 전년 동기 대비 무려 74%나 폭증하며, 컴퓨터 전체 성장률 (28%) 을 압도하고 있죠. 이는 단순히 일시적인 호황이 아니라, AI 인프라 구축에 필수적인 부품 수요가 폭발적으로 늘어나고 있다는 강력한 신호입니다.

핵심은 무라타가 FY26 서버용 커패시터 성장률을 연평균 +30%에서 급격히 상향한 +85~90%로 제시했다는 점입니다. 이는 동사가 연간 기준 가이던스를 공개한 역사상 처음 있는 일로, 데이터센터 매출이 1조 6천억 엔 (FY24) 에서 3조 2천억 엔 (FY26) 으로 두 배 가까이 뛰어오를 것임을 의미합니다. 또한 신규 수주가 분기 대비 23% 개선되며 역대 최고치를 경신했고, BB Ratio(수주/생산비율) 도 1.36으로 치솟아 공급 부족이 심화되고 있음을 보여줍니다.

가격 인상 논의는 잠시 미뤄졌지만, 수주 폭증은 구조적 불균형을 증명한다

경영진이 당장 가격을 올릴 계획은 없다고 못 박았지만, 이는 오히려 시장이 아직 공급 부족을 완전히 반영하지 못하고 있다는 반증이 될 수 있습니다. 이미 야기오와 타이요 유덴 등 경쟁사들이 선제적으로 가격 인상을 단행했고, 삼성전기도 전략적 가격 조정을 검토 중이라는 소식이 들려옵니다. MLCC의 리드타임이 길어지고 있는 상황에서, 무라타의 강력한 수주 지표는 곧바로 가격 인상으로 이어질 가능성이 매우 높습니다. 즉, 현재 주가는 '수요 폭발'과 '공급 부족'이라는 두 마리 토끼를 놓치고 있을 뿐입니다.

만약 글로벌 AI 서버 구축 속도가 예상보다 더디게 진행되어 데이터센터 수요가 둔화된다면, +90% 성장률 가이던스가 현실화되지 않을 수 있습니다. 또한 경쟁사들의 생산 능력 증설이 빠르게 이루어져 공급 과잉이 발생하면, 현재 기대하고 있는 가격 인상 시나리오가 무산될 위험도 존재합니다.