은행업, 이제 '자본'이 아닌 'ROE'가 승부수다

2026 년 1 분기 은행 실적 발표를 보니, 대형 시중은행과 중소형 지방은행 간의 격차가 과거보다 훨씬 벌어졌습니다. 시중은행은 증권 자회사의 수수료 수익 증가와 리테일 채널 강세로 비이자손익이 크게 개선된 반면, 기업금융 비중이 높은 지방은행들은 상대적으로 이익 개선 폭이 제한적이었습니다. 특히 KB금융, 신한지주, 하나금융지주 등 대형 3 사의 펀더멘털 우위가 더욱 공고해지며 시장에서의 경쟁력이 뚜렷하게 드러났습니다.

가장 주목할 만한 변화는 밸류업 프로그램의 패러다임이 'CET1 비율 달성'에서 'ROE 제고'로 확장되었다는 점입니다. 신한지주가 발표한 밸류업 2.0 에서 주주환원 규모를 결정하는 핵심 원칙으로 Target ROE 와 성장률을 명시하며, 자본비율 버퍼 확보 이후에는 수익성 향상이 최우선 목표임을 선언했습니다. 이는 시중은행들이 이미 CET1 비율을 13% 이상 안정적으로 유지하고 있어, 이제는 주주환원을 넘어 기업가치 Upside 를 위한 ROE 개선에 집중하고 있음을 의미합니다.

리테일 강자의 시대, 대형사만 살아남는 구조적 변화

시장의 시선이 '어떻게 자본을 쌓을 것인가'에서 '어떻게 자본을 효율적으로 굴려 ROE 를 높일 것인가'로 완전히 바뀌었습니다. 리테일 채널이 강한 대형 은행들은 증시 활성화에 따른 펀드 판매 수수료와 교차판매 수익으로 이익을 방어하는 반면, 기업고객 비중이 높은 중소형사는 건전성 지표 악화와 NPL 우려로 인해 성장 동력이 제한적입니다. 특히 KB금융의 경우 증권과 여전업 등 비은행 자회사의 실적 개선과 높은 CET1 버퍼를 바탕으로 가장 탄탄한 펀더멘털을 보여주고 있어, 대형사 중심의 시장 재편이 가속화되고 있습니다.

이란 사태 장기화로 인한 고유가 환경이 지속될 경우, 중소기업 대출 내 제조업 포트폴리오의 건전성 악화가 발생할 수 있습니다. 또한 고금리 기조가 유지되면서 가계대출과 기업대출 경쟁이 심화되어 대손비용 부담이 다시 증가할 가능성도 배제할 수 없습니다.