미국 태양광 시장, 중국산 배제로 한화·OCI의 '황금기'가 온다

태양광 산업이 지금 가장 주목해야 할 이유는 미국의 공급망 구조가 근본적으로 뒤집히고 있기 때문입니다. 미국 최대 설치 업체인 Sunrun 이 중국계 모듈 제조사를 승인 명단에서 완전히 제외하며, 이는 단순한 기업 결정을 넘어 미국 내 태양광 시장의 판도를 바꾸는 신호탄입니다. 2026 년부터 본격 적용되는 청정세액공제 (OBBBA) 규정에 따라 중국산 모듈을 쓰면 세액 공제를 아예 받을 수 없게 되자, 은행과 보험사들도 이를 회피하기 위해 공급망을 재편하고 있습니다.

구체적인 수치로 보면 이 변화의 규모는 어마어마합니다. Sunrun 은 Qcells(8.4GW), Silfab(2.4GW) 등 비중국계 업체만 포함하고, Canadian Solar 나 LONGi 같은 중국 주요 업체를 아예 배제했습니다. 더 중요한 것은 2026 년부터 미국 내 태양광 모듈의 조달요건 (MACR) 이 40% 에서 2030 년 60% 로 급격히 상승한다는 점입니다. 현재 미국 내 약 24GW(약 40%) 에 달하는 설비가 중국 연관 설비로 추정되는데, 이 수치가 MACR 기준을 충족하지 못하면 ITC/PTC 세액 공제를 아예 받지 못해 프로젝트가 무산될 위기에 처합니다.

중국산 배제로 공급과잉 해소, 비중국계 프리미엄이 시작된다

이제까지 중국산 모듈의 저가 공세로 인해 미국 내 가격 경쟁이 치열했으나, 이번 규제 강화는 구조적인 반전을 가져올 것입니다. 2026 년부터 중국 기반 공급망이 급격히 붕괴되면서 공급 과잉이 해소되고, Non-PFE(중국 지분 제한) 규정을 만족하는 제품들에 대한 프리미엄이 발생하기 때문입니다. 특히 한화솔루션의 Qcells(8.4GW) 와 OCI 홀딩스의 MSE(0.5GW) 는 미국 내 생산 능력을 바탕으로 1 분기 판가 상승과 흑자 전환을 이미 증명했습니다. OCI 홀딩스는 TerraSus 를 통해 미국 위주로 폴리실리콘을 판매하며 이 흐름에 가장 먼저 수혜를 입을 것입니다.

미국 내 중국계 업체들이 지분율 축소 등을 통해 Non-PFE 규정을 우회하려는 시도가 지속될 경우 공급망 붕괴 속도가 예상보다 느려질 수 있습니다. 또한, 호르무즈 해협 등 지정학적 리스크로 인해 원유 가격 변동성이 커지면 정제마진과 석유화학 제품 가격이 급락하여 전체 에너지 섹터의 실적 둔화를 초래할 수 있습니다.