AI 시대의 숨은 독점자, MLCC와 기판의 가격 폭탄을 쫓아라

불확실성이 가시화된 후 전기전자 섹터는 완만한 반등 국면에 접어들었습니다. 하지만 단순한 회복이 아니라, 구조적인 가격 인상과 원자재 전가 능력이 있는 기업들이 주도하는 '선택과 집중'의 장으로 변모했습니다. 특히 MLCC(다층세라믹커패시터)가 차기 핵심 병목 부품으로 지목되며 시장 관심이 집중되고 있습니다.

구체적으로 삼성전기는 턴키 방식으로 실리콘 커패시터 판매를 확대하며 우주 및 광통신 분야까지 공략하고 있습니다. 해외에서는 Kingboard Lami와 Shengyi가 CCL(회로기판 기판) 판가를 연속 인상하며 원가 상승분을 성공적으로 전가하고 있어 호실적이 기대됩니다. 이러한 가격 인상 여력이 있는 핵심 부품 위주의 강세가 섹터 내에서 뚜렷하게 나타나고 있습니다.

가격 결정권이 곧 수익성, 아직 반영되지 않은 병목의 가치

시장의 눈은 이제 '수요'에서 '공급의 경직성'으로 이동했습니다. MLCC와 같은 핵심 부품은 생산 증설에 시간이 걸려 단기적으로 수급 불균형이 심화될 수밖에 없습니다. 이는 해당 기업들에게 강력한 가격 결정권을 부여하며, 기존 밸류에이션 모델로는 설명하기 어려운 수익성 개선을 가져올 수 있습니다. 아직 시장이 이 구조적 변화를 완전히 반영하지 않았다는 점이 가장 큰 기회입니다.

원자재 가격 급등 시 원가 전가가 어려울 경우 마진 압박이 발생할 수 있습니다. 또한 AI 노트북 비중 확대(내년 50% 돌파) 등 기대감이 이미 주가에 일부 선반영되었을 수 있어 변동성 리스크가 존재합니다.