과도한 하락은 기회다: 미국 주파수 경매와 AI RAN이 만드는 통신장비주 반등의 시작

최근 국내 통신장비주들이 상반기 급등세의 조정 국면과 해외 주식 하락 영향을 받아 30~50%나 폭락했습니다. 하지만 이는 과도한 과잉 반응으로 보입니다. 미국 루멘텀이나 코히런트 같은 주요 광통신 장비주들은 고점 대비 10~20% 하락에 그쳤을 뿐인데, 국내 주가만 유독 크게 떨어졌기 때문입니다. 이제 서서히 포트폴리오에서 통신장비 비중을 다시 늘려야 할 시점이 왔다고 판단됩니다.

핵심은 미국 시장입니다. 뉴욕 기준 현재 주파수 입찰 가격이 무려 9억 달러에 달하며, 전체 지역 총 할당 가격도 34억 달러로 예상됩니다. 이는 할당 폭이 65MHz에 불과함에도 불구하고 열기가 뜨겁다는 증거입니다. 6월 말 미국 주파수 경매가 종료되면 7월부터 장비 성능 시험과 업체 선정이 이루어지며, 가을에는 통신장비 업체의 수주 소식이 쏟아져 나올 것입니다. 투자의 시선은 2분기 실적보다 이 미국 시장 수주 동향으로 완전히 이동하고 있습니다.

엔비디아의 AI RAN 진출은 위협이 아닌 '시장 확대'의 신호

엔비디아가 AI RAN 사업에 DU뿐만 아니라 RU까지 진출하며 기존 업체들의 입지가 줄어든다는 우려가 있지만, 이는 오해입니다. 국내 아웃소싱 업체들은 대부분 RU 부품과 프론트홀 분야에 포진해 있어 오히려 시장이 커질수록 수혜를 봅니다. 엔비디아의 진입은 전 세계 5G SA 및 6G 구축을 가속화하여 피지컬 AI 시대를 앞당길 것입니다. 아직 국내 신규 주파수 공급이나 AI RAN 로드맵이 구체화되지 않아 시장이 이를 완전히 반영하지 못하고 있는 지금, 구조적 변화의 시작점을 놓쳐서는 안 됩니다.

미국 주파수 경매 결과나 장비 선정 과정에서 예상보다 낮은 입찰가나 경쟁 심화로 인해 수주 규모가 축소될 수 있습니다. 또한, 엔비디아 등 미국 기업과의 기술 경쟁이 치열해져 국내 업체의 시장 점유율(M/S)이 급락할 위험도 존재합니다.