LIG넥스원

시가총액 18.1 조 원인데, 이는 서울 강남 빌딩 한 채 값도 안 되는데 전 세계가 현대전의 핵심인 요격미사일과 감시정찰 시스템을 독점적으로 공급하는 '현대전 최강자'를 사게 되는 셈이다.

이란 전쟁 이후 중동 국가들의 요격미사일 수요가 폭발했지만, 생산 능력은 제한적이어서 공급 부족이 장기화될 것입니다. LIG 디펜스는 ISR(감시정찰) 과 C4I(지휘통제) 등 현대전의 필수 요소인 최우선순위 사업을 빠짐없이 영위하고 있어, 이 타이밍에 놓치면 향후 2~3 년간 실적 성장이 주가에 완전히 반영된 후 고점에 서게 될 것입니다. 시총 대비 영업이익 성장률이 20% 를 상회하는 상황에서 현재 PER 49 배는 글로벌 밸류에이션을 고려할 때 오히려 저평가 구간입니다.

1 분기 영업이익이 전년 동기 대비 14%, 전분기 대비 무려 235% 급증하며 시장 예상치를 상회했습니다. 이는 UAE 향 천궁 -2 요격미사일의 양산 납품이 본격화되면서 발생한 실적 서프라이즈로, 향후 사우디와 이라크 물량이 추가될 경우 성장 가속도가 더 빨라질 것입니다. GRC 사업도 적자 폭이 줄어들어 2027 년 흑자전환을 앞두고 있어 수익성 개선의 모멘텀이 확실시됩니다.

천궁 -2 몸값은 비싸진다: 공급 부족이 만든 '방산의 독점권'

증권사 리포트는 '이란 전쟁 이후 수요 급증'을 강조하지만, 편집장은 이것이 단순한 수주 증가를 넘어 '글로벌 밸류에이션 리레이팅'의 시작이라고 봅니다. 현재 시가총액 18 조 원은 글로벌 동종 기업들의 평균 PER 을 적용할 때 적정 가치인 20.9 조 원 (추정적정가 95 만~130 만 원) 보다 낮습니다. 시장은 아직 '천궁 -2'의 생산 캐파 한계와 중동/유럽 신규 고객 확보 가능성을 충분히 반영하지 못하고 있어, 현재 주가는 이 회사의 진정한 가치를 과소평가하고 있습니다.

2026 년 예상 매출액 5 조원, 영업이익 4,891 억 원으로 전년 대비 53% 급성장할 것으로 전망됩니다. EPS 는 17,564 원에서 2028 년 30,128 원까지 치솟으며, PER 은 현재 49 배에서 2028 년 28.5 배로 자연스럽게 하락하여 밸류에이션 부담이 해소될 것입니다. PBR 역시 12.6 배에서 7 배대로 내려오며, 시총 대비 이익 창출 능력이 압도적으로 높아지는 구조입니다.

중동 정세 불안정이 장기화되어 실제 수주 계약 체결이 지연되거나 인도 일정이 늦어질 경우 실적 성장이 예상보다 더딜 수 있습니다. 또한, 방산 수출은 정부 간 협상에 크게 의존하므로 지정학적 리스크로 인해 신규 고객 확보가 차질을 빚을 경우 성장 모멘텀이 약화될 수 있습니다.

시가총액 18 조 원인 이 회사가 중동 전쟁 이후 폭발하는 요격미사일 수요와 생산 캐파 부족이라는 구조적 수혜를 입는다면 적정시총은 20.9 조 원까지 갈 수 있습니다. 지금 가격은 글로벌 밸류에이션 리레이팅을 반영하기 전의 저평가 구간이므로, '매수'합니다.