제이앤티씨

시가총액 9,123 억 원인데, 내년 영업이익이 700 억 원 넘게 나올 것으로 예상되면 PER 13 배 수준이다. 이 성장률에 이 가격이면 바닥권에서 사야 할 종목이다.

지금 안 보면 손해인 이유는 '적자 탈출'과 '신사업 본격화'가 동시에 오기 때문이다. 현재 주가는 52 주 최저가 근처인 13,000 원대까지 떨어졌지만, 2026 년 영업이익 흑전 (789 억 원) 과 매출 116% 급증이라는 폭발적 성장 시나리오를 이미 반영하고 있지 않다. 시총 대비 사업 규모감이 턱없이 작게 평가받고 있어, 신사업 수주 소식이 나올 때마다 주가는 재평가될 수밖에 없다.

핵심은 2025 년 말까지 이어진 적자 폭 감소와 2026 년의 흑전이다. 2025 년 매출은 1,857 억 원으로 전년 대비 48% 줄었지만, 이는 신사업 투자 확대 때문이며 영업이익률은 -42% 에서 2026 년에는 +17% 로 반등할 전망이다. 특히 HDD 플랫터와 유리기판 사업이 2 분기 내 계약 체결과 양산 계획을 조율 중이라, 2026 년 매출 4,011 억 원 (전년 대비 116% 증가) 과 영업이익 689 억 원 달성이 매우 유력하다.

HDD 플랫터 양산 계획 정정 공시, 500 억 투자 확대와 함께 본격 성장 시작

증권사는 목표가 26,000 원을 유지하며 '신사업 매출 본격화'를 강조하지만, 이 말의 진짜 의미는 '현재 주가가 신사업 가치를 전혀 반영하지 못하고 있다'는 것이다. 현재 시총 9,123 억 원은 2025 년 적자 실적을 기준으로 형성된 것이지만, 2026 년 영업이익 689 억 원을 달성하면 PER 14 배 수준으로 떨어진다. 이는 동종 업계 평균 PER 17 배보다 할인되어 있으며, 신사업 수주 성공 시 시가총액이 13,000 억 원 이상으로 재평가될 여지가 크다. 시장이 아직 '적자'에 매몰되어 있어, 흑전 전환과 매출 급증이라는 진짜 가치를 놓치고 있다.

2025 년 매출 1,857 억 원 (전년 -32%), 영업이익 -780 억 원 (적자 지속). 2026 년 예상 매출 4,011 억 원 (+116%), 영업이익 689 억 원 (흑전 전환), EPS 1,121 원. 현재 PER 14.3 배로 동종 업계 평균 16.9 배 대비 할인되어 있으며, PBR 3.5 배는 역사적 저점 수준이다.

신사업인 유리기판 및 HDD 플랫터 양산이 예상보다 지연되거나, 고객사 수주 계약이 불발될 경우 매출 성장 시나리오가 무너질 수 있다. 또한, 기존 강화유리 사업의 고객 다변화 부진이 지속되면 신사업 전환 전까지 적자 폭이 확대되어 주가 하방 압력이 될 수 있다.

시가총액 9,123 억 원인 이 회사가 2026 년 영업이익 700 억 원을 달성한다면 적정시총은 최소 13,000 억 원까지 갈 수 있다. 지금 가격은 신사업 성장성을 전혀 반영하지 않은 바닥권으로, '매수'가 정답이다.