아우토크립트

시가총액 1,500 억 원이면 현대차·폭스바겐 등 글로벌 완성차 3 대를 모두 고객으로 둔 차량용 사이버보안 인프라를 사는데, 이는 현재 PER 마이너스 상태지만 성장 속도가 폭발적인 초기 단계의 가치다.

왜 지금 봐야 하는가? 2024 년부터 유럽을 필두로 한 전 세계 차량 사이버보안 의무화 (UNR155/156) 가 시작되면서, 보안 SW 미탑재 차량은 판매 자체가 불가능한 구조가 됐다. 이는 선택이 아닌 필수 수요이며, 아우토크립트는 현대차·폭스바겐 등 글로벌 50 개 이상 완성차사의 핵심 파트너로 이 규제 수혜의 최전선에 서 있다. 시총 1,500 억 원이라는 작은 규모에 비해 확보된 고객사와 기술적 장벽은 압도적이다.

실적의 핵심인 로열티 매출이 본격화되는 전환점에 있다. 현재 양산 프로젝트는 3 건에서 2026 년 7~8 건, 2028 년에는 누적 30 건으로 확대될 전망이다. 특히 차량당 적용되는 보안 ECU 개수가 2025 년 8 개에서 2028 년 56 개로 7 배 이상 늘어나며, 이는 매출액과 영업이익의 기하급수적 성장을 의미한다. 2025 년 예상 EPS -1,411 원은 손실 폭이 급격히 축소되는 신호이며, 곧 흑자 전환을 앞두고 있다.

로봇 시장까지 뚫는 '제 2 의 성장 곡선'

시장은 아직 차량용 보안 규제 수혜만 보고 있을 뿐, 로봇 시장으로의 확장을 간과하고 있다. EU CRA(사이버 복원력 법안) 발효로 로봇 등 디지털 제품에도 보안 적용이 의무화되는 2027 년 이후, 동사는 국내 로봇 기업 6 개사와 협의 중이며 관련 계약이 가시화될 전망이다. 이는 차량용 보안의 성공 경험을 로봇 시장으로 확장하는 '플랫폼' 전략이다. 현재 시총 1,500 억 원은 단순 자동차 부품사가 아닌, 미래 모빌리티와 로봇 생태계의 핵심 보안 인프라 기업으로서의 가치를 제대로 반영하지 못하고 있다.

2023 년 매출 220 억 원, 영업이익 -240 억 원에서 2025 년에는 매출 250 억 원, 영업이익 -140 억 원으로 적자 폭이 급격히 줄어든다. PBR 은 4.78 배로 기술 기업치고는 합리적인 수준이며, 현금성 자산은 2025 년 말 160 억 원까지 확보될 전망이다. 시총 대비 이익 규모가 아직 마이너스이나, 매출 성장률과 로열티 비중 확대에 따라 2026 년 이후 EPS 가 급등할 구조다.

양산 ECU 계약 건수 확대 속도가 예상보다 더디거나, 글로벌 완성차사의 보안 비용 지출이 지연될 경우 실적 개선 시점이 늦어질 수 있다. 또한 로봇 시장 규제 시행 일정 (2027 년) 이 연기되거나 기술적 진입 장벽이 높을 경우 제 2 의 성장 동력이 부진할 수 있다.

시가총액 1,500 억 원인 아우토크립트는 글로벌 차량 보안 의무화와 로봇 시장 확대라는 두 가지 거대한 파도를 타고 있다. 로열티 매출 본격화와 ECU 적용 개수 증가로 2026 년 이후 실적 폭발이 예상되며, 적정 시총은 최소 27,300 억 원 (적정가 28,000 원 기준) 에서 35,000 억 원 이상까지 도달할 수 있다. 현재 가격 15,420 원은 이 성장 잠재력을 반영하지 못한 저평가 구간이므로, 당장 매수하여 장기 보유할 가치가 충분하다.