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시가총액 3,880 억 원이면 동네 빌딩 한 채 값인데, 이 가격에 미국 통신망 교체 대박의 핵심 열쇠를 쥔 벤더를 사게 되는 셈이다.

지금 안 보면 손해인 이유는 타이밍이 딱 맞았기 때문이다. 6 월부터 시작되는 미국 AWS-3 주파수 경매는 역대 최대 규모로, AT&T 는 이걸 위해 CAPEX 를 2 배나 늘렸다. 중국 장비 업체들이 쫓겨난 자리에 남은 '빈 자리'를 채우려면 과거 레퍼런스가 있는 HFR 같은 국내 벤더가 필수다. 시총 대비 사업 파이가 폭발할 시점에 주가는 아직 전고점에도 미치지 못해, 이 타이밍을 놓치면 추격 매수밖에 남지 않는다.

핵심 트리거는 미국 통신장비 SI 업체인 후지쯔 원피니티를 통한 AT&T 공급이다. HFR 은 이미 과거 프론트홀 장비를 공급한 실적이 있어, 이번 대규모 수주에서 재차 선택받을 확률이 매우 높다. 2027 년 영업이익이 754 억 원으로 흑전하며 EPS 가 4,304 원까지 치솟을 것으로 예상되며, 이는 통신망 교체 주기와 맞물려 폭발적인 성장을 의미한다.

미국 통신장비 SI 업체 후지쯔의 핵심 파트너로 수주 독점권 확보

증권사는 PBR 5 배 적용으로 목표가 5 만 원을 제시했지만, 이는 보수적인 접근이다. 시장은 아직 '중국 장비 퇴출'이라는 거대한 구조적 변화와 'AT&T 의 2 배 증액 CAPEX'라는 수혜의 규모를 제대로 반영하지 못하고 있다. 현재 시총 3,880 억 원은 과거 유선장비 주도주 수준으로 평가받고 있지만, HFR 은 무선장비 주도주로서 성장성이 훨씬 더 크다. 만약 미국 수주가 현실화되어 2027 년 목표가 5 만 원이 실현된다면, 적정 시총은 5 조 원에 달할 것이다. 현재 주가는 이 거대한 괴리를 반영하지 못한 채 바닥을 다지고 있는 상태다.

2024 년 매출 1,571 억 원, 영업이익 -202 억 원으로 적자였으나 2026 년부터 흑전 전환된다. 2027 년 예상 매출은 3,373 억 원, 영업이익은 754 억 원으로 급증하며 EPS 는 4,304 원을 기록할 전망이다. 현재 PBR 2.65 배는 전고점 대비 낮은 수준이며, 목표가 산출에 사용된 2026 년 BPS 기준 10,000 원에 5 배를 적용하면 5 만 원이 나온다.

미국 주파수 경매 일정이나 수주 규모가 지연되거나 축소될 경우 실적 추정이 빗나갈 수 있다. 또한 통신장비 산업 특성상 한 번 선정된 벤더가 유지되는 경향이 강해, 경쟁사 진입 시 점유율 확보에 실패할 리스크도 존재한다.

시가총액 3,880 억 원인 이 회사가 미국 통신망 교체 대박의 핵심 파트너로 수주에 성공한다면 적정시총 5 조 원까지 갈 수 있다. 지금 가격은 목표가 대비 40% 이상 할인된 수준으로, '이 타이밍을 놓치면 추격 매수밖에 없다'는 판단 하에 강력히 매수를 권한다.