KG이니시스

시총 3,122억원으로 동네 대형 빌딩 한 채 값인데, 국내 PG 시장 1 위급 인프라와 연평균 7.6% 성장하는 현금창출력을 동시에 잡는 셈이다.

왜 지금 봐야 하는가? 현재 주가는 PER 6 배대, PBR 0.6 배로 역사적 저점 구간에서 거래되고 있다. 하지만 단순한 저평가주에 그치지 않는다. 2024 년 말 발표된 기업가치 제고 계획 하에 향후 3 년간 주주환원율 30% 를 목표로 하고 있어, 배당수익률만 6% 가 넘는다. 시총 대비 영업이익이 1 천억 원이 넘는 이 회사가, 현재 가격으로는 '싸다'는 표현조차 부족하다.

실적의 턴어라운드와 성장 재개 신호가 명확하다. 2025 년 영업이익은 전년 대비 61.6% 급증한 986 억 원을 기록하며 티메프 사태의 악재가 완전히 소멸했음을 증명했다. 특히 3 분기 이후 가맹점 거래액이 회복세에 들어섰고, 고환율로 인한 외국인 소비 증가와 PG 거래대금 확대 효과가 매출 성장률 7% 로 재도약할 전망이다.

시장 아직 모르고 있는 '스테이블코인'과 '자사주 소각'의 시너지

증권사 리포트는 스테이블코인 사업이 규제 환경에 따라 유동적일 수 있다고 조심스럽게 언급하지만, 편집장은 이를 '잠재된 폭발력'으로 해석한다. KB 금융지주 중심 컨소시엄 참여와 KG 모빌리언스와의 시너지를 통해 디지털 자산 결제 인프라 선점 가능성이 열려 있다. 여기에 내년 9 월까지 자사주 34% 를 소각하고 배당수익률 6% 를 유지하는 주주환원 정책은, 현재 PBR 0.6 배라는 비이성적인 밸류에이션을 1 배 이상으로 끌어올릴 강력한 모멘텀이다.

2025 년 예상 매출 1 조 3,589 억 원 (전년 대비 +0.3%), 영업이익 986 억 원 (+61.6%). EPS 는 1,732 원으로 전년 대비 17% 성장할 전망이다. 현재 PER 6.5 배, PBR 0.6 배로 동종 업계 평균보다 훨씬 낮은 수준이며, 배당수익률은 6.1% 에 달해 채권 대체재로도 손색없다.

가장 큰 리스크는 스테이블코인 관련 규제가 예상보다 강화되어 사업화 시점이 지연되는 경우다. 또한, 소비 위축이 장기화될 경우 PG 거래대금 증가세가 둔화되어 매출 성장률이 7% 목표에 미치지 못할 수 있다.

시가총액 3,122 억 원인 이 회사가 PER 6 배의 저평가 상태에 주주환원 정책과 스테이블코인 기대감까지 더해진다면 적정 시총은 최소 4,500 억 원 (주가 1 만 4 천 5 백 원) 이상으로 재평가될 수 있다. 현재 가격 1 만 1 천 3 백 원은 안전마진폭이 충분하므로 당장 매수하여 배당과 주가 상승의 두 마리 토끼를 잡아야 한다.