롯데칠성

시총 1.1 조원에 불과한데, 내수 부진 속에서도 영업이익률이 5% 대로 회복하며 연간 2 천억 원대의 이익을 올리는 '숨은 보석'이다.

지금 이 타이밍에 봐야 하는 이유는 주가가 실적의 반등 속도를 과소평가하고 있기 때문입니다. 현재 시가총액 1.1 조원은 영업이익이 500 억 원대일 때 형성된 가격인데, 올해부터는 영업이익이 2 천억 원대로 급증할 전망입니다. 즉, 현재 가격은 과거의 나쁜 실적에 기반해 할인된 '저평가' 상태라 볼 수 있습니다.

1 분기 영업이익이 전년 대비 91% 급증한 478 억 원을 기록하며 시장 기대치를 상회했습니다. 이는 고정비 절감 노력과 비용 효율화 프로젝트가 즉각적인 효과를 발휘했기 때문입니다. 특히 필리핀, 미얀마 등 해외 법인의 흑전 전환과 국내 음료·주류의 가격 경쟁력 강화가 실적 모멘텀을 뒷받침하고 있습니다.

실적은 폭발하는데 주가는 여전히 바닥에 머무는 '이중성' 기회

증권사 리포트에서는 내수 부진과 해외 공급망 리스크를 조심스럽게 언급하지만, 저는 이것이 단기적인 악재일 뿐 장기 가치를 가리지 못한다고 봅니다. 영업이익률이 2.7% 에서 5% 대로 회복하는 구조적 개선이 이루어졌는데, 시장은 여전히 과거의 저성장을 기준으로 주가를 평가하고 있습니다. 현재 시총 1.1 조원 대비 예상 영업이익 2 천억 원은 PER 12 배 수준으로, 역사적 평균이나 동종 업계 대비 압도적으로 저렴합니다. 시장이 아직 반영하지 못한 '이익률 개선'의 파급력을 고려할 때, 적정 시가총액은 최소 1.3 조원에서 1.4 조원까지 도달해야 마땅합니다.

2026 년 예상 EPS 는 10,445 원으로 전년 대비 122% 급증하며 PER 은 11.7 배로 떨어집니다. 영업이익률은 4.2% 에서 5.2% 로 개선되어 연간 영업이익 2,124 억 원을 달성할 것으로 보입니다. PBR 0.79 배는 순자산 가치의 8 할에도 미치지 못하는 가격으로, 현금 흐름과 배당 수익률까지 고려하면 매력적입니다.

이란 전쟁 장기화로 인한 원자재 (알루미늄, PET) 비용 상승이 이익률을 다시 압박할 수 있습니다. 또한 내수 유흥주점 폐점 등으로 인한 주류 소비 부진이 예상보다 길어질 경우 가이던스 하향 조정 가능성이 존재합니다.

시가총액 1.1 조원인 이 회사가 영업이익률 개선과 해외 법인의 흑전으로 인해 연간 2 천억 원대의 이익을 낸다면 적정시총은 1.35 조원까지 갈 수 있습니다. 지금 가격은 과거의 나쁜 실적을 반영한 저평가 구간이므로, '매수'합니다.