도우인시스

시가총액 1,903억 원. 이 가격이면 서울 강남 빌딩 한 채 값도 안 되는데, 전 세계 폴더블 스마트폰의 핵심 부품인 UTG를 독점 가공하는 회사를 산다. PER 20배는 성장주 치곤 매우 합리적인 진입점이다.

왜 지금 봐야 하냐면, 이 회사는 '바닥권'에 있기 때문이다. 주가가 52주 최저가(14,500원) 근처인 16,520원에서 거래되고 있다. 하지만 실적은 이미 반전됐다. 비수기임에도 영업이익 흑자전환을 했고, 2분기부터는 신규 모델과 함께 본격 양산에 들어간다. 시총 대비 사업 규모가 압도적으로 작아, 조금만 실적이 나와도 주가는 민감하게 반응할 수밖에 없다.

핵심 트리거는 '듀얼 UTG'와 '와이드 모델'이다. 기존에는 프론트 UTG만 썼지만, 내년부터 패널 하부에 백 UTG를 추가로 탑재하는 듀얼 구조로 바뀌면서 수요가 두 배로 늘어난다. 또한 삼성전자의 와이드 폴더블 출시로 부품 수량이 증가한다. 1분기 영업이익 18억 원(흑자전환)은 시작에 불과하며, 26년 영업이익은 121억 원으로 전년 대비 258% 급등할 전망이다.

시장 아직 모른다: UTG 수요가 2배로 불어나는 '듀얼 구조'의 폭발력을

증권사들은 '신규 고객사 확보 가능성'을 조심스럽게 언급하지만, 편집장은 이것이 핵심이라고 본다. 도우인시스는 북타입 UTG에서 독보적인 기술력과 점유율을 가진 다크호스다. 현재 시가총액 1,903억 원은 26년 예상 영업이익 121억 원을 고려할 때 PER 약 15배 수준으로, 고성장 세기에 진입한 기업치고는 매우 저평가된 상태다. 시장이 아직 '듀얼 UTG'로 인한 볼륨 증가와 베트남 공장 증설에 따른 중장기 성장 곡선을 완전히 반영하지 못하고 있다. 시총 2조 원대까지 갈 수 있는 잠재력이 숨어 있다.

2025년 매출 1,346억 원, 영업이익 -32억 원(적자). 하지만 2026년 매출은 1,872억 원(+34%), 영업이익 121억 원(+258%)으로 반등. EPS는 -345원에서 1,781원으로 급등. PER는 2026년 기준 약 9~10배 수준으로 매우 저렴해짐. PBR은 2.0배로 자산 가치 대비 적정 수준.

첫째, 폴더블 스마트폰 시장 성장세가 예상보다 둔화될 경우 매출 전망이 하향 조정될 수 있다. 둘째, 베트남 공장 증설 일정(26년 하반기 착공, 27년 상반기 가동)이 지연되거나 원가 절감 효과가 기대만큼 나오지 않을 경우 수익성 개선 속도가 늦어질 수 있다.

시가총액 1,903억 원인 이 회사가 UTG 독점 공급자로서 26년부터 듀얼 UTG와 신규 모델로 인해 영업이익이 121억 원까지 폭발할 것이라면, 적정시총은 최소 2조 2천억 원(목표가 25,000원)까지 갈 수 있다. 지금 가격 17,370원은 매수하기 좋은 '바닥권' 진입점이다.