에스코넥

시총 313억 원, 서울 강남 빌딩 한 채 값에도 못 미치는 이 가격에 프리미엄 스마트폰의 핵심인 '힌지'와 정밀 금속부품을 만드는 회사를 산다. PER 1.6배는 시장이 이미 최악을 pricing-in 했다는 뜻이다.

왜 지금 봐야 하냐면, 현재가 1,970원은 52주 최저가(2,250원)보다도 낮은 '바닥권'이다. 시총 313억 원이라는 작은 규모는 오히려 upside를 의미한다. 스마트폰 시장이 성숙기라지만, 폴더블과 프리미엄 기종으로 갈수록 정밀 금속부품의 가치와 단가는 오르고 있다. 동사는 이 구조적 변화를 가장 먼저 포착해 기술력을 축적했다. 시총 대비 영업이익(2025년 예상 132억 원)이 압도적으로 커서, 주가 변동성이 크더라도 수익성 개선 폭은 훨씬 클 수밖에 없는 구조다.

핵심 트리거는 '폴더블 스마트폰의 폭발적 성장'과 '고사양 부품 비중 확대'다. IDC에 따르면 폴더블 출하량은 2026년 29.7%나 성장할 전망이다. 동사는 힌지, 지지바 등 고난도 기구부품 기술을 보유하고 있어 이 수혜를 직접적으로 받는다. 재무적으로는 2024년 적자(영업이익 104억 원)에서 2025년 흑자 전환(영업이익 132억 원, 순이익 357억 원)이 예상된다. 특히 2025년 EPS가 2,254원으로 급등하며 PER는 0.8배 수준으로 떨어진다. 이는 실적 서프라이즈 가능성이 매우 높음을 시사한다.

시장의 공포를 '저평가'로 바꾸는 폴더블 힌지 독보적 플레이어

증권사 리포트는 조심스럽게 '고객사 의존도'와 '단가 압박'을 리스크로 꼽지만, 편집장은 이를 '기회'로 해석한다. 시총 313억 원인 이 회사가 2025년 영업이익 132억 원을 낸다면 PER는 2.3배다. 동종 업종이나 성장성 기업을 고려할 때 이는 터무니없이 싼 가격이다. 시장은 스마트폰 출하량 감소(전체 시장 축소)에 집중해 저평가했지만, 동사는 프리미엄/폴더블이라는 '제품 믹스'의 고도화로 이익률을 회복하고 있다. 적정시총 450억 원(상단 시나리오 680억 원)까지 갈 수 있는 여지가 충분하다. 현재가 1,970원은 그 가능성의 절반도 반영하지 못한 상태다.

- 매출: 2023년 2,705억 → 2024년 2,892억 → 2025년 예상 2,786억 (안정적) - 영업이익: 2023년 139억 → 2024년 104억(저조) → 2025년 예상 132억(회복) - 순이익: 2024년 -271억(적자) → 2025년 예상 +357억(흑자 전환) - EPS: 2024년 -1,640원 → 2025년 예상 +2,254원 - PER: 2025년 기준 현재가 적용 시 약 0.87배 (매우 저평가)

1. 주요 고객사(삼성전자 등)의 모델 출시 지연 또는 생산량 축소 시 매출이 즉시 타격받는다. 2. 원자재 가격 급등이나 외주가공비 상승으로 영업이익률이 예상보다 낮아질 수 있다.

시총 313억 원인 이 회사가 폴더블 스마트폰 확산에 따른 고사양 금속부품 수요 증가와 2025년 흑자 전환이라는 강력한 실적 반등을 고려한다면, 적정시총 450억~680억 원까지 성장할 수 있다. 지금 가격 1,970원은 매수 구간이다.