유럽은 떨어지고 한국은 오르는 탄소배출권, 지금이 투자 타이밍이다

최근 유럽의 탄소배출권 가격이 지정학적 리스크와 정책 불확실성으로 급락하며 63 유로까지 떨어졌지만, 정작 우리 나라 K-ETS 시장은 전혀 다른 이야기를 하고 있습니다. EU 시장이 혼란에 빠진 사이, 한국은 구조적인 공급 축소와 수요 증가로 인해 배출권 가격이 두 달 새 무려 41%나 폭등했습니다. 이는 단순히 일시적인 현상이 아니라, 정부의 강력한 감축 정책이 시장에 깊이 뿌리내리고 있음을 보여주는 신호입니다.

핵심은 공급이 급격히 줄어드는 반면 수요는 견고하게 유지되고 있다는 점입니다. 한국형 탄소배출권 거래제 (K-ETS) 의 4 차 시행에서 배출 허용량이 기존 대비 16% 축소되었고, 발전 부문은 연간 7~11%, 비발전 부문도 1~3%씩 매년 감축됩니다. 특히 3 월 11 일 진행된 3 차 경매에서는 120 만 톤의 공급량에 234 만 톤이 몰리며 낙찰가가 15,100 원/톤을 기록했고, 6 월에는 한국형 시장안정화제도 (K-MSR) 가 도입되어 수급 불균형을 더욱 극대화할 예정입니다.

시장의 눈이 아직 보지 못한 '공급 부족'의 폭발력

현재 시장은 EU의 단기적 하락세에 주목하며 한국 탄소배출권의 중장기 상승세를 간과하고 있는 경향이 있습니다. 하지만 2030 년까지 이어질 엄격한 감축 목표와 K-MSR 도입은 공급을 구조적으로 제한하여, 가격 하단을 단단히 지지할 것입니다. 특히 해저케이블을 통한 '에너지고속도로' 조기 완공이나 해상풍력 원스톱 인허가 등 재생에너지 인프라 투자가 가속화되면서, 탄소 중립 관련 실물 수요와 금융 수요가 동시에 폭발할 준비를 하고 있습니다. 이는 아직 시장이 완전히 반영하지 못한 거대한 기회이며, 단기 조정 이후에도 상승 추세가 유지될 확률이 매우 높습니다.

단기적으로 EU 시장의 지정학적 리스크가 한국 시장에도 심리적 충격을 줄 수 있어 가격 변동성이 커질 수 있습니다. 또한, K-MSR 도입 시점인 6 월까지의 조정 기간 동안 유동성 부족으로 인한 일시적 하락이 발생할 가능성도 배제할 수 없습니다.