이란 전쟁과 탄소 소각 중단, EU 배출권 가격이 폭등할까?

최근 유럽 탄소배출권 (EUA) 시장은 석탄 발전 재가동 등 에너지 안보 우려로 하단을 지지받고 있지만, 펀드 매물 출회와 경매 부진으로 톤당 71.69 유로 수준에서 보합세를 유지하고 있습니다. 하지만 이번 주부터는 이란발 지정학적 리스크가 재부각되며 에너지 시장 전체의 변동성이 탄소 가격에도 직접적인 영향을 미칠 전망입니다. 특히 4 월 9 일 발표될 검증배출 데이터 (VET) 결과가 실제 배출량을 상회할 경우, 수급 타이트 우려로 가격이 급등할 수 있는 중요한 분기점이 될 것입니다.

핵심은 EU가 탄소배출권 소각을 중단하고 비축으로 전환하는 MSR 개정안 부분 완화 소식과 함께, 중동 전쟁으로 인한 유가 상승이 공업제품 물가까지 확산되고 있다는 점입니다. OPEC+ 의 증산 계획이 호르무즈 해협 봉쇄로 막힌 공급량의 2% 미만인 상징적 조치에 그치며, 실제 에너지 인프라 피해로 공급 차질이 장기화될 가능성이 큽니다. 이로 인해 유럽 천연가스 가격 (TTF) 이 급등하고 있으며, 이는 탄소 가격의 하방을 강력하게 지지하는 요인으로 작용하고 있습니다.

소각 중단과 전쟁 리스크가 만드는 구조적 공급 부족

이제까지 시장은 EU 의 탄소 배출권 소각 정책 유지 여부를 두고 갈등해왔으나, 이번 MSR 개편으로 잉여 물량을 소각하지 않고 비축하는 양방향 공급 조절 체계로 전환되었습니다. 이는 가격 급등 시 비축 물량을 방출하여 시장을 안정시키겠다는 의도지만, 전쟁 리스크와 에너지 안보 균열 심화로 인해 실제 공급이 제한될 경우 오히려 수급 불균형을 초래할 수 있습니다. 특히 프랑스가 12GW 규모의 재생에너지 입찰을 추진하고 유가 상승에 따른 전기차 수요가 BYD 등 글로벌 기업으로 확대되는 등, 탄소 중립과 에너지 안보의 이중 고리가 시장을 더욱 긴장시키고 있습니다. 아직 시장이 반영하지 못한 '공급 축소 기대감'과 '수요 증가'의 시너지가 폭발할 때, 현재 71 유로 수준은 역사적 저점일 가능성이 높습니다.

만약 4 월 9 일 발표될 검증배출 데이터 (VET) 결과가 시장 예상치를 크게 하회할 경우, 펀드 매물 추가 출회로 인해 가격이 일시적으로 급락할 수 있습니다. 또한 EU 회원국 간 에너지 안보 정책 분열이 심화되어 탄소 배출권 거래제 (ETS) 의 완화 논의가 재점화될 경우, 가격 상승 모멘텀이 약화될 위험이 있습니다.