전기요금 폭락이 끝났다, 원전 가동 재개와 원가 상승이 만드는 '역전'의 기회

2 월 전력 판매단가가 53 개월 만에 하락하며 업계가 긴장하고 있지만, 이는 일시적인 현상에 불과합니다. 산업용 수요 감소와 계절별 요금 개편 효과로 평균 단가가 173.9 원/kWh 로 떨어졌지만, 이는 여름 성수기를 앞두고 있는 시점의 특수한 상황입니다. 오히려 이 하락세가 곧 반전될 조짐이 보이며, 전력 시장 구조가 급격히 변하고 있습니다.

핵심은 발전원별 이용률의 극적인 변화와 원자재 가격 상승에 있습니다. 2 월 기준 원전 이용률은 전년 대비 23.7%p 급락한 69.0% 에 그쳤지만, 4 월 고리 2 호기 재가동을 시작으로 분기 중반부터는 완만한 회복세가 예상됩니다. 동시에 유연탄과 LNG 등 주요 연료 가격이 강세를 보이며 8~9 월에는 SMP(도매가격) 가 판매단가에 근접할 정도로 치솟을 것으로 전망됩니다.

원가 부담은 커지는데, 판매 단가는 따라잡는 '마진 역전'의 순간

지금까지 시장은 원전 가동 중단으로 인한 공급 부족과 원가 상승을 우려해 왔지만, 정작 중요한 구조적 변화는 '수익성 개선'에 있습니다. SMP 와 IPP+PPA 구입단가가 하락한 반면, 여름철 연료비 상승으로 인해 전력 판매 단가는 자연스럽게 오를 수밖에 없는 구조입니다. 특히 2021 년 9 월 이후 첫 판매단가 하락이었던 이번 현상은 계절적 요인이 사라지고 원자재 가격이 반영되는 하반기부터는 강력한 우상향 흐름으로 전환될 것입니다.

호르무즈 해협 봉쇄 등 지정학적 리스크로 인해 원자재 공급이 장기화될 경우, 판매 단가 인상이 연료비 상승 속도를 따라가지 못할 수 있습니다. 또한 산업용 수요가 예상보다 더 크게 위축될 경우 여름철 전력 판매량 증가세가 둔화되어 수익성 개선 폭이 축소될 수 있습니다.