금리 공포 속 '제한적' 반등, 이 금속들이 대박을 부른다

중동 전쟁으로 인한 에너지 가격 폭등과 고금리 기조가 한때 금속 주가를 짓누르며 침체 국면을 만들었습니다. 하지만 최근 중동 리스크가 완화되면서 이러한 거시적 위험 요인이 가라앉고, 그동안 소외되었던 금속 및 철강 가격이 단기 반등할 조짐을 보이고 있습니다. 다만 인플레이션 우려로 고금리 환경이 지속될 것이므로, 이 반등은 추세를 바꾸는 대세 상승이라기보다는 '제한적'인 회복 국면으로 보는 것이 타당합니다.

가장 주목해야 할 변화는 귀금속과 전략 광물의 공급 차질로 인한 가격 강세입니다. 금 가격은 2025년 4분기 3,936 달러에서 2026년 1분기 4,670 달러로 급등할 것으로 예상되며, 은 역시 48 달러에서 79 달러로 약 65% 상승할 전망입니다. 특히 아연과 구리 정광에 포함된 인듐, 갈륨, 안티모니 등 희소 금속의 수급이 극도로 타이트해지면서 실물 수요가 견조하게 이어지고 있습니다. 알루미늄 역시 중동 설비 피해와 에너지 비용 급등으로 공급 차질이 빚어지며 강보합세를 유지할 것으로 보입니다.

중국 부진 속 국내 철강 가격 인상과 전략 광물의 구조적 기회

반전의 핵심은 중국 철강 수요 부진이 장기화되면서 재고 감소가 어렵다는 점이지만, 오히려 국내 열연 강판의 대규모 가격 인상이 성공적으로 이루어지고 있다는 사실입니다. POSCO홀딩스는 내수 열연 가격이 10만 원 인상되며 실적 턴어라운드에 진입했고, 고려아연은 금·은·구리 가격 상승과 판가/원가 불일치 효과로 2026년 1분기 영업이익이 전분기 대비 64.7% 급증한 7,060 억원을 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 시장이 아직 충분히 반영하지 못한 구조적 변화로, 특히 고려아연은 미국 크루시블 통합 제련소 건설과 희토류 회수 기술 개발 등 미래 성장 동력을 확보하며 글로벌 경쟁력을 입증하고 있습니다.

중동 지역의 갈등이 재점화되어 에너지 공급 차질이 심화될 경우 원자재 비용 급등이 다시 주가를 압박할 수 있습니다. 또한 중국 경기 부진이 예상보다 장기화되어 철강 수요가 완전히 회복되지 않을 경우 가격 인상의 지속성이 떨어질 수 있습니다.