중국 철강 수요는 죽었는데 가격은 왜 오를까? 공급 충격이 만든 황금기

지금 전 세계가 중국 철강 산업의 부진을 걱정하고 있지만, 정작 시장 가격과 기업 실적은 전혀 다른 이야기를 하고 있습니다. 4 월 중국 철강 PMI 가 50 을 하회하는 49.2 로 위축되었음에도 불구하고, 최근 국내 열연 유통가는 95 만 원, 후판은 98 만 원으로 견조한 상승세를 유지하고 있죠. 이는 단순한 수요 회복이 아니라, 이란 전쟁과 인도네시아 니켈 쿼터 축소 등 공급망의 구조적 붕괴가 가격을 밀어 올리고 있기 때문입니다. 특히 중국 내 주요 철광석 재고 반출이 허용되면서 원자재 가격 부담은 완화되었지만, 오히려 완제품 수급 불균형으로 인해 가격 상승 모멘텀이 더 강해지고 있습니다.

핵심은 '공급의 붕괴'와 '수요의 회복'이 동시에 일어나며 발생하는 극단적인 수급 불균형입니다. 이란 전쟁으로 인해 연간 생산량의 25~30% 에 해당하는 1,000 만 톤 규모의 철강 수출이 중단되면서 글로벌 공급망에 큰 구멍이 뚫렸습니다. 이에 따라 유럽 알루미늄 빌렛 프리미엄은 전쟁 전 대비 두 배인 톤당 1,100 달러로 폭등했고, 니켈 가격은 2 년 만에 최고치인 톤당 19,182 달러를 기록하며 스테인리스 가격도 2 년 반 만에 최고치를 경신했습니다. 중국 내에서도 노동절 연휴 앞두고 재고 보충 수요가 발생하면서 열연 가격이 3,470 위안으로 상승했고, 미국 뉴코어는 15 주 연속 가격 인상을 단행하며 ASP 를 톤당 1,174 달러까지 끌어올렸습니다.

적자 전환한 중국 철강업이 오히려 '가격 결정권'을 쥐게 된 역설

가장 흥미로운 반전은 중국 철강 업계의 구조적 변화입니다. 1 분기 중국 철강업 전체가 33 억 위안 적자를 기록하며 매출도 감소했지만, 이는 공급 과잉이 해소되고 있는 신호이자 가격 결정권이 강세로 돌아섰음을 의미합니다. 중국철강협회 회원사 64% 가 향후 가격 상승을 예상하고 있으며, 실제로 바오산강철과 같은 주요 기업들이 원자재 비용 상승에도 불구하고 가격을 인상하며 마진을 방어하고 있습니다. 더 중요한 것은 뉴코어와 포스코처럼 글로벌 공급망의 허브에 있는 기업들이 이 수급 불균형을 가장 먼저 체감하고 있다는 점입니다. 미국 철강 수입이 전년 대비 34.7% 급감한 상황에서 한국산 철강 점유율이 최대가 되었고, 포스코 광양제철소의 전기로 가동 초입은 탄소중립 전략과 맞물려 장기적인 경쟁 우위를 확보하는 계기가 될 것입니다.

이란 전쟁이 장기화되어 중동 지역 물류 비용이 예상보다 급격히 폭등할 경우, 최종 제품 가격 경쟁력이 훼손될 수 있습니다. 또한 중국 정부의 추가적인 생산 억제 정책이나 부동산 경기 회복 지연으로 인해 수요가 예상보다 둔화될 경우, 현재 높은 가격 수준을 유지하기 어려울 수 있습니다.