국채금리 4.5% 돌파, 은행주 소외 끝내고 반등 시작

최근 한국 증시에서 은행주는 반도체 등 성장주에 가려져 지나치게 낙후된 모습을 보여왔습니다. 특히 미국 국채금리가 4.5%라는 심리적 임계점을 뚫고 급등하면서, 시장 전체가 금리 상승 공포로 흔들리고 있었죠. 하지만 이 지점에서 오히려 은행주가 가장 큰 수혜를 입을 구조적 전환점이 찾아오고 있습니다. 과거에는 금리 상승이 은행주에 악재로 작용했지만, 이제는 담보대출 금리 인상과 순이자마진 (NIM) 확대로 수익성이 개선되는 시기로 진입했습니다.

가장 결정적인 변화는 국채금리가 4.5%를 상회하며 시장 심리를 뒤집고 있다는 점입니다. 실제로 미국 10년물 국채금리는 전주 대비 21bp 급등해 4.60%까지 치솟았고, 국내 10년물 역시 31bp 상승한 4.22%를 기록했습니다. 이에 따라 시중은행의 주담대 금리도 지난달 중순 대비 상·하단이 각각 0.22%p 인상되어 연 4.38~6.98%로 7%대에 근접했습니다. 분석가들은 5~6월로 갈수록 NIM이 크게 상승할 것으로 전망하며, 이는 은행의 핵심 수익 지표인 순이자마진이 금리 상승기에 폭발적으로 개선될 것임을 시사합니다.

과도한 공포 속에 숨겨진 '스테이블코인'과 'NIM 폭증' 기회

시장의 가장 큰 오해는 금리 상승이 은행주에 악재라고 믿고 있다는 점인데, 이는 구조적 변화를 놓친 것입니다. 오히려 최근 하나금융이 두나무 지분 6.55%를 약 1조원에 인수하며 스테이블코인 생태계 선점이라는 새로운 모멘텀을 확보했습니다. 이는 당장 CET1 비율에 일시적인 부담을 줄 수 있으나, 향후 발생할 수 있는 디지털 자산 시장의 이익 (Benefit) 을 고려하면 장기적으로 큰 호재입니다. 게다가 외국인 투자자들이 반도체 매도세에도 불구하고 은행주를 630억원 순매수하며 저평가 구간에서 선제적으로 매집하고 있다는 사실은 시장이 아직 이 산업의 반등 가능성을 제대로 반영하지 못하고 있음을 보여줍니다.

중동 사태 장기화로 인한 고유가 지속과 인플레이션 우려가 국채금리를 더 급격히 끌어올려 위험자산 선호도가 완전히 꺾일 경우 단기 조정 가능성이 있습니다. 또한, 금리 상승 속도가 너무 빨라 대출 수요가 위축될 경우 NIM 개선 폭이 예상보다 작아질 수 있는 시나리오도 존재합니다.