금리 반등과 수수료 폭증, 은행주 2026년 대반등의 신호탄

지금 국내 국고채 10년물 금리가 4.2%로 2011 년 이후 최고치에 육박하며 상승세를 타고 있습니다. 이는 3 년 만에 하락세에서 벗어나 은행의 핵심 수익 지표인 NIM(순이자마진)이 다시 오르기 시작했음을 의미합니다. 특히 2026 년 하반기부터는 금리 상승 효과가 본격적으로 반영되어 은행 산업의 실적이 폭발할 것으로 예상됩니다.

금리가 25bp 오를 때마다 은행 NIM 은 평균 2.5bp 상승하는 구조로, 현재 원화 금리 감응 자산이 부채보다 커서 이득을 보는 시점입니다. KB 금융과 하나금융은 금리 상승에 가장 민감하게 반응할 것으로 분석되며, 특히 하나금융은 금리 25bp 상승 시 1 년간 NIM 이 3.2bp 급등할 전망입니다. 여기에 주식 시장 호조로 증권 수탁 수수료와 신탁 수익이 전년 대비 70% 이상 폭증하며 이자이익 외의 핵심 이익까지 동반 성장하고 있습니다.

숨고르기를 지나면 찾아올 구조적 대세 상승

일시적인 주택담보대출 요율 개편으로 하반기 NIM 이 잠시 주춤할 수 있지만, 이는 오히려 2026 년 하반기 이후 더 강력한 상승 국면의 전조입니다. 가장 중요한 점은 대손 비용이 2026 년 0.29% 로 하락하며 자산 건전성 우려가 해소되고 있다는 사실로, 시장이 아직 이 '순이익 증가'와 '주주환원 확대'를 충분히 반영하지 못하고 있습니다. KB 금융과 하나금융을 중심으로 CET1 비율이 안정화되면서 배당 중심의 주주환원이 가속화될 것이므로, 현재는 저평가된 채 매수할 수 있는 희소성이 높은 기회입니다.

중동 사태 장기화로 유가가 급등할 경우 기업 대출 연체율이 예상보다 빠르게 악화되어 대손 비용이 다시 증가할 수 있습니다. 또한 포용 금융 확대 등 사회적 역할 요구가 거세지면 은행의 수익성 개선 속도가 둔화되어 주가 모멘텀이 약화될 수 있습니다.