중국 철강, '좀비 설비' 퇴출로 구조적 대세 전환 시작

친구야, 중국 철강 시장이 이제 단순한 가격 싸움에서 완전히 다른 국면으로 넘어갔어. 과거에는 수요가 없으면 가격이 폭락하는 사이클을 반복했지만, 이제는 공급 자체가 통제되는 구조로 바뀌고 있어. 특히 5 월 18 일 발표된 신규 규정은 2016 년 이후 가장 강력한 공급 축소 신호인데, 이게 왜 지금 중요한지 설명해 줄게.

가장 놀라운 건 5 월 18 일 확정된 '생산능력 치환 실시방안'이야. 이新规은 과거에 쓰이던 허점을 완벽하게 막아서, 가동하지 않는 노후 설비를 폐기 명목으로 우회하는 걸 원천 차단했어. 구체적으로 감량 치환비를 전국적으로 1.5:1 로 통일하고, 신규 캐파는 승인 후 24 개월 내 반드시 가동해야 하는 의무를 부과했지. 기업 간 단순 지표 매매도 2 년 뒤 폐지되고 M&A 시에만 우대 비율을 적용해, 사실상 산업 통합과 공급량 순감으로 가는 길을 닦았어.

시장 아직 모른 채, '공급의 질'이 바뀌는 중기 대세

여기서 핵심은 시장이 단기적인 원가 상승만 보고 있지만, 실제로는 철강 산업의 구조적 토양이 완전히 바뀐다는 거야. 1~4 월 중국 조강 생산량은 전년 대비 4.1% 감소했고, 강재 수출도 9.7% 줄어든데다, 내수 판매는 반덤핑 관세 효과로 3 년 만에 최고치를 기록했어. KRX 철강 지수가 작년 말 대비 30% 상승한 건 투자자들이 단기 마진 악화를 넘어 중기 회복에 베팅하고 있다는 뜻이지. 아직은 중국 부동산 수요가 부진하지만, 제조업과 조선업 등 고부가 수요가 견조하게 받쳐주고 있어 가격 하방은 제한적일 거야.

단기적으로는 원유와 철광석 등 원자재 가격 변동성이 마진을 압박할 수 있어. 또한 중국 부동산 투자 금액이 전년 대비 13.7% 감소하는 등 건설 수요 회복 속도가 더디다면 가격 상승 동력이 일시적으로 약화될 수도 있어.