Nvidia의 '절반 감소'는 공포가 아닌, LPDDR 공급 부족의 확실한 증거

최근 메모리 반도체 수출 실적이 폭발적으로 증가하며 산업의 활력을 증명하고 있습니다. 5월 기준 DRAM 수출은 전년 대비 무려 466%나 급증했고, SSD 역시 388% 상승하는 등 가격 상승세가 뚜렷합니다. 그런데 갑자기 SK하이닉스와 마이크론 주가가 폭락하면서 시장이 혼란에 빠졌습니다. 이는 차기 AI 플랫폼 Vera Rubin의 LPDDR 탑재량이 절반으로 줄어든다는 루머 때문이었습니다.

하지만 이 숫자는 오히려 공급 부족의 심각성을 역설적으로 보여줍니다. 분석에 따르면, Vera Rubin은 기존 제품 대비 LPDDR 탑재량을 50%나 늘린 설계입니다. 그럼에도 불구하고 Nvidia가 탑재량을 줄인 이유는 '필요한 만큼의 칩을 구하지 못했기 때문'일 가능성이 큽니다. 실제로 2027년 Nvidia의 LPDDR 수요는 공급량의 36%를 차지할 정도로 막대하며, 이는 출하 지연을 초래할 수 있는 수준입니다.

수요가 공급을 압도하는 구조적 불균형, 이것이 진짜 기회다

시장 참여자들은 Nvidia의 탑재량 축소를 '수요 감소'로 오해하고 매도했지만, 이는 고육지책에 불과합니다. Nvidia가 칩 부족으로 인해 탑재량을 줄였다는 사실 자체가 LPDDR 시장이 극도로 빡빡하다는 증거입니다. 따라서 DRAM의 블렌디드 평균 판매가격(BASP) 상승은 지속될 것이며, 메모리 업체들의 실적 추정치는 여전히 상향 여력이 큽니다. 현재 주가 조정은 장기적인 관점에서 매수 기회를 제공하는 '골든 우물'입니다.

Nvidia가 공식적으로 탑재량 감소를 인정하지 않거나, 다른 대체 기술(예: HBM 통합)을 빠르게 도입할 경우 시장 심리가 다시 위축될 수 있습니다. 또한, 단기적인 외국인 매도 물량이 지속되어 주가가 더 하락할 가능성도 배제할 수 없습니다.