철강의 숨은 승자, 고려아연과 포스코홀딩스의 구조적 전환

철강 산업이 단순한 경기 사이클을 넘어 새로운 국면에 진입하고 있습니다. 특히 아연 도금 강판 시장과 철강 재편이라는 두 가지 거대한 흐름이 교차하며 투자자들의 시선을 집중시키고 있죠. 과거의 저성장 논리를 깨고, 이제는 '수익성 개선'과 '시장 지배력 강화'가 핵심 키워드로 부상했습니다. 지금 이 순간, 시장의 인식이 빠르게 재편되고 있는 중입니다.

구체적인 수치를 보면 그 변화의 규모가 실감납니다. 고려아연은 2026년 영업이익이 전년 대비 약 97% 급증한 2조 4,250억 원으로 전망되며, 영업이익률도 10.4%까지 회복될 것으로 예상됩니다. 반면 포스코홀딩스는 매출 7조 2,433억 원 규모에서 영업이익 2조 9,033억 원을 기록하며 안정적 성장세를 이어갑니다. 특히 고려아연의 경우 분기별 영업이익률이 1Q 11.4%에서 4Q 13.2%로 점진적으로 상승하는 추세를 보여줍니다.

미반영 가치, 지금이 매수의 타이밍

시장 아직 이 산업의 구조적 변화를 완전히 반영하지 못했습니다. 고려아연은 아연 가격 안정화와 고부가가치 제품 비중 확대라는 이중 날카로운 칼을 들고 있습니다. 현재 주가는 목표주가 대비 약 41.5% 상승 여력이 있다는 평가이며, PER 18.3배는 역사적 저평가 구간입니다. 포스코홀딩스 역시 PBR 0.5배라는 극단적인 저평가 상태에서 배당 수익률 2.7%를 제공하며 방어력과 성장성을 동시에 잡았습니다. 이 두 종목은 철강 산업의 '수익성 재평가'라는 큰 그림에서 가장 먼저 혜택을 볼 수 있는 핵심 자산입니다.

["아연 원자재 가격 급락 시 고려아연의 마진 압박 가능성","글로벌 경기 침체로 인한 철강 수요 감소 시 포스코홀딩스의 매출 부진 가능성"]