한미글로벌

시가총액 3,342 억 원인데, 이 회사는 이제 단순 부품 공급사가 아니라 글로벌 원전 프로젝트의 핵심 파트너로 재평가받고 있습니다. PER 12 배 수준에서 원전 밸류에이션인 PBR 2 배를 적용하면 시가총액은 4,000 억 원이 넘어야 마땅한데, 현재는 그 절반도 안 되는 가격에 거래되고 있습니다.

왜 지금 봐야 하냐고요? 한미글로벌은 과거 사우디 네옴시티 수혜 기대감으로 P/E 20 배까지 치솟던 적이 있지만, 지금은 원전 사업의 실질적 진입을 앞두고 '원전주'로 리레이팅될 절호의 기회입니다. 현재 주가는 12 개월 선행 PER 10.8 배, PBR 1.12 배 수준으로, 과거 고점 대비 절반도 안 되는 가격에 원전 수주 기대감이 반영되어 있지 않습니다. 이 격변의 시기를 놓치면, 향후 원전 사업이 가시화될 때 주가가 급등하는 것을 뒤늦게 후회하게 될 것입니다.

핵심은 '원전사업단' 출범과 팀코리아 합류입니다. 작년 말 조직 개편을 통해 전담 체계를 갖췄고, 2025 년 중순 루마니아 설비개선사업으로 첫 해외 수주를 따냈습니다. 특히 황주호 전 한수원 사장을 사외이사로 영입하며 전문성을 극대화했고, 향후 한전기술 등과의 협력으로 파이프라인이 확장될 것입니다. 1 분기 실적은 일시적 조정 (-6.5%) 이 있었으나, 별도 수주잔고가 2 년 연속 20% 내외로 증가하며 2026 년부터는 매출과 이익이 10~20% 급성장할 것으로 예상됩니다.

원전 사업 본격화, 시가총액 4 천 억 원까지 재평가될 기회

증권사 리포트에서는 '점진적 이익 개선'을 강조하지만, 저는 이것이 단순한 실적 회복이 아니라 '밸류에이션의 구조적 변화'라고 봅니다. 시장은 아직 이 회사를 전통적인 기계 부품사로 보고 PBR 1.2 배 선에서 묶어두고 있지만, 원전 사업이 본격화되면 과거 네옴시티 때처럼 P/B 2 배 이상을 받을 수 있는 '원전주'로 재평가받아야 합니다. 현재 시가총액 3,342 억 원은 이 회사의 잠재력을 과소평가한 상태이며, 적정 PBR 2 배를 적용하면 주가는 46,000 원까지 갈 수 있습니다. 즉, 현재 가격은 시장이 아직 반영하지 못한 '원전 수주'라는 거대한 트리거에 대한 할인율입니다.

2025 년 예상 영업이익은 310 억 원 (PER 15.3 배), 2026 년에는 370 억 원 (PER 11.6 배) 으로 추산됩니다. EPS 는 2024 년 1,828 원에서 2026 년 2,308 원으로 성장하며, ROE 도 10% 대를 회복할 전망입니다. 현재 시가총액 대비 영업이익 규모는 PER 12 배 수준으로, 이 성장률과 원전 수주 기대감을 고려하면 매우 저평가된 상태입니다. 특히 별도 수주잔고가 2 년 연속 증가하며 향후 매출의 확실성을 보장하고 있습니다.

중동 지역의 지정학적 리스크로 인해 일부 매출 차질이 발생할 수 있으나, 이는 작년 하반기부터 인력 투입이 줄어든 상태라 영향은 제한적일 것으로 보입니다. 또한, 원전 사업 진입이 예상보다 지연되거나 수주 실패 시 밸류에이션 재평가가 늦어질 수 있어 단기 변동성에 유의해야 합니다.

시가총액 3,342 억 원인 이 회사가 원전 사업의 실질적 진입과 팀코리아 합류를 통해 '원전주'로 리레이팅된다면 적정 시가총액은 4,160 억 원 (PBR 2 배 적용) 까지 갈 수 있습니다. 현재 가격은 목표가 대비 약 33% 할인된 수준으로, 성장성과 밸류에이션 재평가라는 두 마리 토끼를 잡을 수 있는 매수 기회입니다.