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시가총액 8,464 억 원인데 영업이익이 연 300 억 원 수준이면 PER 25 배 내외로 성장주치고선 합리적인데, 유럽 재건 수혜까지 더하면 이 가격에 산 셈이다.

지금 안 보면 손해인 이유는 전쟁 이후 인프라 복구라는 '확실한' 수요가 눈앞에 다가왔기 때문입니다. 현재 시총 8,464 억 원은 북미와 국내 매출이 견고하게 성장하는 중에도 유럽과 중동 지역의 폭발적 성장이 아직 반영되지 않은 상태입니다. 특히 콘크리트펌프 매출이 40% 급증한 것은 단순한 호황이 아니라 전쟁 피해 복구라는 구조적 변화의 신호탄입니다.

핵심 트리거는 2026 년 예상 실적에서 영업이익률이 17% 대로 회복하며 EPS 가 2,300 원을 돌파할 것이라는 점입니다. 4 분기 매출은 전년 대비 23.8% 급증했고, 유럽 매출은 무려 212.5% 폭등했습니다. 모빌리티 사업부도 인수 후 본격적인 시너지를 내며 매출이 241% 성장하며 새로운 엔진을 가동하고 있습니다.

유럽 재건 수혜가 실적에 찍히기 시작하는 순간

증권사 리포트는 유럽 분쟁 지속 우려로 PER 을 35% 할인해 목표가를 산정했지만, 저는 이 '할인'이 오히려 매수 기회를 준다고 봅니다. 시장은 전쟁의 불확실성을 과대평가하여 현재 시총 8,464 억 원에 주식을 묶어두지만, 실제 매출 구조는 북미와 유럽에서 동시에 성장하고 있습니다. 리포트가 제시한 2026 년 예상 EPS 2,300 원에 동종 업계 평균 PER 31 배를 적용하면 적정 시총은 9,500 억 원을 넘깁니다. 현재 가격 58,000 원은 이 잠재력을 반영하지 못한 저평가 구간입니다.

2025 년 매출 1,907 억 원, 영업이익 287 억 원으로 5 년 연속 성장세를 이어갔습니다. 2026 년 예상 매출은 2,098 억 원, 영업이익 356 억 원으로 전년 대비 24% 급증할 전망입니다. 현재 PER 24 배는 역사적 평균보다 높지만, 17% 대 영업이익률 회복과 함께 성장 속도를 고려하면 적정합니다. PBR 5.4 배는 동종 업계 평균 (약 3.5 배) 보다 높게 형성되어 있으나, 높은 ROE(20% 대) 로 이를 상쇄할 수 있는 수준입니다.

가장 큰 리스크는 유럽 및 중동 지역의 분쟁이 예상보다 빠르게 종결되지 않아 인프라 복구 투자가 지연되는 경우입니다. 또한, 원자재 가격 급등이나 환율 변동으로 인해 수출 경쟁력이 훼손될 경우 영업이익률 개선세가 둔화될 수 있습니다.

시가총액 8,464 억 원인 이 회사가 유럽 재건 수요와 모빌리티 사업의 시너지로 2026 년 영업이익 356 억 원을 달성한다면 적정시총은 9,500 억 원까지 갈 수 있습니다. 지금 가격 58,000 원은 목표가 대비 약 20% 할인된 수준으로, 성장성과 밸류에이션을 고려했을 때 매수할 만한 타이밍입니다.