아이티센글로벌

시가총액 1 조 2 천억 원인데 영업이익이 무려 2800 억 원이면 PER 4.3 배 수준, 이 성장률과 웹 3 부문의 독점적 지위를 고려하면 현재 가격은 '할인된 가격'에 가깝다.

왜 지금 봐야 하는가? 아이티센글로벌은 단순 IT 서비스 기업을 넘어 웹 3(실물자산 토큰화) 와 AI 인프라를 아우르는 복합 그룹으로 변모했습니다. 특히 2025 년 실적에서 매출이 78% 급증하고 영업이익률이 1.2% 에서 3.2% 로 2 배 이상 개선된 점은 시장의 기대치를 훨씬 상회하는 '실적 서프라이즈'입니다. 시총 1 조 원이라는 규모는 이 회사의 폭발적인 성장 잠재력을 반영하지 못하고 있습니다.

무슨 일이 벌어지고 있나? 핵심은 웹 3 부문의 매출 비중이 전체의 87% 를 차지하며 실적을 주도하고 있다는 점입니다. 2025 년 영업이익 2,799 억 원 (전년 대비 378% 증가) 과 당기순이익 466 억 원 (전년 대비 996% 증가) 은 단순한 회복이 아닌 구조적 성숙을 의미합니다. 부산디지털자산거래소 (BDX) 를 통한 RWA(실물자산 토큰화) 전문 거래소 입지와 하나은행과의 금 신탁 협력은 규제 리스크를 상쇄할 강력한 모멘텀입니다.

웹 3 부문의 독점적 지위와 AI 인프라 확장이 시총을 재정의한다

증권사 보고서에서는 '규제 환경 변화'를 조심스럽게 언급하지만, 저는 이것이 오히려 아이티센글로벌의 강력한 진입 장벽이 될 것이라고 봅니다. 2026 년 1 월 STO 법안 통과와 부산디지털자산거래소 (BDX) 의 가동은 이 회사가 웹 3 생태계에서 '규제 준수형 리더'로 자리 잡았음을 의미합니다. 시장이 아직 반영하지 못한 것은 IT 서비스 부문의 안정적 현금 흐름과 웹 3 부문의 고성장 시너지입니다. 현재 시총 1 조 원은 웹 3 부문의 가치만 따져도 저평가되어 있으며, AI sLLM 솔루션 '인텔리센코드'와 클라우드 사업 확장이 추가되면 적정 시총은 최소 1 조 5 천억 원에서 2 조 원까지 도달할 수 있습니다.

2025 년 매출 8.87 조 원 (전년 +78.8%), 영업이익 2,799 억 원 (+378%), 당기순이익 466 억 원 (+996%). EPS 는 2,010 원으로 전년 대비 10 배 이상 폭증했습니다. PER 은 현재 주가 기준 약 25 배로 보이지만, 영업이익 성장률을 고려하면 실질적인 밸류에이션은 훨씬 낮습니다. PBR 9.21 배는 높은 편이나, 웹 3 부문의 자산 가치와 미래 성장성을 반영한 프리미엄입니다.

웹 3 산업의 규제 불확실성이 다시 커질 경우 단기 조정 압력이 있을 수 있습니다. 또한, IT 서비스 시장의 가격 경쟁 심화로 영업이익률이 전년대비 소폭 하락할 가능성도 배제할 수 없습니다.

시가총액 1 조 2 천억 원인 이 회사가 웹 3 부문의 독점적 지위와 AI 인프라 확장을 통해 연평균 50% 이상의 성장을 이어간다면 적정 시총은 최소 1 조 5 천억 원에서 2 조 원까지 갈 수 있습니다. 현재 주가는 실적 성장률을 반영하지 않은 저평가 구간이므로, 지금 가격이 '매수'의 기회입니다.