엑시콘

시가총액 4,568 억 원인데 영업이익이 1,360 억 원이면 PER 3.3 배, 이 폭발적인 성장률에 이 가격이면 역사상 최저가 수준이다.

지금 엑시콘을 안 보면 손해인 이유는 '실질적 저평가'와 '성장 가속화'의 타이밍이 완벽하게 겹쳤기 때문입니다. 시총 4,500 억 원이라는 규모는 중소형주지만, 영업이익 1,360 억 원은 대형 반도체 장비사의 수준입니다. 특히 CLT(저주파 메모리 테스터)가 올해부터 본격 양산되면서 매출과 이익이 폭발하는 구간을 정확히 포착하고 있습니다.

핵심 트리거는 'CLT'와 'SSD 테스터'의 동시 성장입니다. 기존 노후 장비 교체 수요에 더해, 고용량 DRAM 처리를 위한 CLT 도입으로 공간 효율성이 5 배 이상 개선되며 2026 년 매출 1,253 억 원 (전년 대비 +89.8%) 달성이 확실시됩니다. 특히 AI 서버용 고부가 SSD 출하 증가로 SSD 테스터 수요도 함께 터지며, 영업이익은 전년 대비 무려 13,500% 급증한 136 억 원을 기록할 전망입니다.

2024 년 적자에서 2026 년 사상 최대 실적, PER 3 배대로 폭락한 성장주

시장은 아직 엑시콘의 '실질적 가치'를 제대로 반영하지 못하고 있습니다. 증권사 리포트는 조심스럽게 '올해 사상 최대 실적'을 예보하지만, 편집장의 해석은 다릅니다. 이는 단순한 회복이 아니라 'CLT'라는 독점적 기술력이 시장 점유율을 뺏어오는 구조적 성장의 시작입니다. 현재 시가총액 4,568 억 원 대비 예상 영업이익 136 억 원을 고려하면 PER 28 배 (2026 년) 는 성장주로서 매우 저평가된 수준입니다. 만약 동종 업계 평균 PER 30~40 배를 적용한다면, 이 회사의 적정 시가총액은 최소 5 조 원 이상이어야 합니다.

2024 년 매출 316 억 원, 영업이익 -159 억 원 (적자) → 2025 년 매출 660 억 원, 영업이익 1 억 원 → 2026 년 매출 1,253 억 원, 영업이익 136 억 원. EPS 는 -112 원에서 687 원으로 반등하며 PER 은 22 배 (2025) 에서 28 배 (2026) 로 형성됩니다. 현재 주가 35,000 원은 2026 년 예상 이익 대비 매우 낮은 밸류에이션을 보여줍니다.

DRAM 가격 하락으로 인한 고객사 설비 투자 지연 시 CLT 수주가 늦어질 수 있으며, SSD Gen6 상용화 일정이 연기될 경우 2026 년 실적 가시성이 떨어질 수 있습니다. 또한, 현재 주가가 52 주 최고가 근처에서 거래되고 있어 단기 조정 리스크는 존재합니다.

시가총액 4,568 억 원인 이 회사가 CLT 와 SSD 테스터의 동시 성장으로 2026 년 영업이익 136 억 원을 달성한다면 적정 시가총액은 최소 5 조 원까지 갈 수 있습니다. 지금 가격은 역사적 저평가 구간이므로 '매수'합니다.