ISC

시가총액 5.1 조 원인데 영업이익률이 35% 를 넘고 성장률은 2 배 가까이 치솟는 이 회사는, 현재 시가총액 대비 실제 사업 규모와 기술적 우위가 압도적으로 저평가되어 있다.

왜 지금 봐야 하는가? AI 반도체 시장이 '러버 소켓'이라는 핵심 부품으로 재편되는 순간이기 때문이다. 동사는 이미 CPU 를 넘어 GPU, HBM, CPO 등 모든 주요 칩셋에 러버 소켓을 공급하며 기술적 장벽을 쌓았다. 1 분기 매출의 81% 가 AI 에서 나왔다는 사실은 단순한 호재가 아니라 사업 모델의 근본적 전환을 의미한다. 시총 대비 영업이익 규모가 급격히 커지고 있는 지금, 이 성장세를 반영하지 않은 채 주가가 횡보할 리는 없다.

무슨 일이 벌어졌나? 1 분기 실적은 매출 683 억 원 (전년동기 115% 증가), 영업이익 236 억 원 (동기 238% 증가) 으로 대박을 터뜨렸다. 특히 AI GPU 양산용 소켓 출하가 늘고 FT 에서 SLT 까지 대응 영역이 확대되며 수익성도 극대화되었다. 시장 컨센서스를 상회한 이 실적이 증명하듯, 동사의 기술력은 이미 검증된 상태다. Rubin 칩의 양산 지연으로 2 분기는 잠시 숨 고르기를 하겠지만, 이는 일시적 현상에 불과하다.

AI 반도체의 숨통을 쥐는 러버 소켓, 시장이 아직 모르고 있는 압도적 지위

증권사는 '3 분기부터 리레이팅'이라고 조심스럽게 말하지만, 진짜 의미는 다르다. 시장은 동사를 단순한 테스트 소켓 업체로만 보고 있지만, 동사는 AI 랙 내 GPU, CPU, HBM 등 모든 핵심 부품에 러버 소켓이 필수라는 점을 이미 선점했다. 현재 시가총액 5.1 조 원은 2027 년 예상 영업이익 133 억 원과 EPS 5,662 원을 반영한 적정 PER 50 배를 적용해도 28 만 원의 목표주가에 도달한다. 더 낙관적으로 보면, 동종 업계 평균 PER 보다 높은 프리미엄을 받을 때 시총은 6 조 원까지 갈 수 있다. 즉, 현재 가격은 시장의 과소평가된 '숨겨진 보석'이다.

2025 년 예상 매출 220 억 원, 영업이익 60 억 원 (이익률 27%) 에서 2026 년에는 매출 288 억 원, 영업이익 97 억 원 (이익률 33%) 으로 급성장한다. 2027 년에는 매출 363 억 원, 영업이익 133 억 원 (이익률 37%) 을 기록하며 EPS 는 5,662 원에 달할 전망이다. 현재 PER 58 배는 성장률을 고려하면 적정 수준이며, PBR 9.17 배는 동종 업계 대비 높은 기술 프리미엄을 반영하고 있다. 시총 5.1 조 원 대비 영업이익이 매년 30% 이상 증가하는 구조라, 지금 가격이 싸다.

Rubin 칩의 양산이 예상보다 늦어질 경우 2 분기 실적이 더 크게 하회될 수 있다. 또한 AI 반도체 수요가 둔화되거나 경쟁사 기술 추격이 빨라질 경우 고 PER 유지가 어려울 수 있다.

시가총액 5.1 조 원인 이 회사가 AI 소켓 시장에서의 압도적 지위와 30% 이상의 연평균 성장률을 가진다면, 적정 시총은 최소 5,500 억 원 (28 만 원) 에서 최대 6,200 억 원 (31 만 원) 까지 갈 수 있다. 지금 가격은 시장의 과소평가된 '숨겨진 보석'으로, 당장 매수해야 할 종목이다.