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시가총액 3.6 조 원인데 내년 예상 영업이익이 2,208 억 원이면 PER 16 배 수준, 연평균 35% 성장하는 바이오 장비 기업치고 이 가격은 싼 편이다.

왜 지금 봐야 하는가? 현재 주가는 52 주 최저가 근처인 4.5 만 원대에서 5.5 만 원으로 회복 중이지만, 여전히 1 년 전 고점 대비 30% 이상 할인된 상태다. 핵심은 내수 장비 매출이 일시적으로 둔화되었지만, 이는 기저 효과일 뿐이며 쿼드세이 등 신제품 출시로 2 분기부터 다시 가파른 성장 곡선을 그릴 것이라는 점이다. 시총 3.6 조 원이라는 규모는 이미 글로벌 시장 진출과 브라질 법인 매각 효과를 반영한 '성장주'의 저평가 구간이다.

무슨 일이 벌어지고 있나? 1 분기 매출 871 억 원 (전년동기 +13%) 은 성장세를 입증했고, 영업이익 371 억 원은 일회성 비용으로 인해 일시적으로 둔화되었으나 마진율 42.7% 는 여전히 압도적이다. 특히 수출 장비가 355 억 원으로 전년 대비 급증했고, 내수 장비는 리팟 판매 기저 효과로 일시 감소했으나 쿼드세이와 포트라 등 신제품이 본격화되면 계단식 성장이 예상된다. 2026 년에는 중국 인허가 및 유럽/미국 판매 본격화로 매출 4,539 억 원 (전년 +35%), 영업이익 2,208 억 원을 기록하며 PER 18 배 수준으로 밸류에이션이 매력적으로 변한다.

일회성 악재로 가려진 '연간 35% 성장'의 진짜 가치

증권사 리포트는 1 분기 영업이익 감소와 마진율 하락을 '일회성 비용'과 'GPM 감소'로 설명하며 조심스럽게 접근하지만, 편집장의 해석은 다르다. 이는 오히려 실적 하방 경계가 명확해졌음을 의미한다. 현재 시가총액 3.6 조 원은 내수 둔화라는 단기 악재에 과반응한 결과이며, 2026 년 예상 영업이익 2,208 억 원을 적용하면 PER 16 배 수준이다. 성장률 35% 를 고려할 때 이 가격대는 역사적 저평가 구간으로, 시장이 아직 반영하지 못한 '글로벌 확장'과 '신제품 사이클'의 시너지가 주가 재평가를 이끌 것이다.

2026 년 예상 매출액 4,539 억 원 (전년 +34.8%), 영업이익 2,208 억 원 (전년 +29.0%) 으로 추정된다. EPS 는 2,821 원으로 전년 대비 40% 급증하며, PER 은 18 배 수준으로 떨어진다. PBR 은 5 배대로 하락하여 자산 가치 대비 매력도가 높아졌고, 영업이익률 (OPM) 은 48.6% 를 유지하며 고수익 체계를 견고히 한다.

최대주주의 반복되는 블록딜이 단기 주가 상방을 제한할 수 있으며, 이는 유동성 공급 부족으로 인한 가격 변동성을 유발할 수 있다. 또한 브라질 법인 인수 후 초기 시점의 재고 미실현 이익 제거로 인한 GPM 감소가 지속될 경우 마진율 회복 속도가 지연될 수 있다.

시가총액 3.6 조 원인 이 회사가 연평균 35% 성장하며 영업이익 2,208 억 원을 창출한다면 적정 시총은 4.05 조 원 (적정가 6.2 만 원) 이상이다. 현재 5.5 만 원 가격은 하방 경계가 명확하고 상방 여력이 큰 저평가 구간으로, '매수'를 권한다.