한국타이어앤테크놀로지

시가총액 7.5 조원인데, PER 6 배, PBR 0.6 배로 시장이 완전히 잊어버린 '실질적 가치'가 숨어 있는 상태다.

지금 이 타이밍에 한국타이어앤테크놀로지를 안 보면 손해인 이유는 명확하다. 타이어 사업의 고수익화 흐름과 열관리 부문의 턴어라운드가 겹치는데, 시장은 여전히 '원자재 가격 상승'이라는 과거의 공포에만 매몰되어 있다. 시총 7 조 원 규모인데 영업이익이 2 조 원을 넘어서는 수준이라면, 이 가격에 성장하는 기업을 사지 않고 현금만 들고 있는 건 어리석은 일이다.

1 분기 타이어 매출이 9% 증가했고, 특히 유럽과 중국에서 고부가 제품 (고인치, EV 타이어) 판매가 급증하며 수익성이 폭발했다. 영업이익률은 17.1% 로 전년 대비 크게 개선되었으며, 열관리 부문도 흑자 전환 후 실적 턴어라운드가 가속화되고 있다. 이는 단순한 회복이 아니라, 구조적인 수익성 개선을 의미하는 강력한 신호다.

시장의 공포는 원자재 가격이지만, 진짜 기회는 '고부가 제품 믹스'와 '열관리 턴어라운드'

증권사 리포트에서는 원자재 가격 상승으로 하반기 마진율이 4~5%p 하락할 수 있다고 경고하지만, 이는 시장의 과잉 반응이다. 고인치 타이어와 EV 타이어 비중이 급격히 늘어나며 매출 구조가 고급화되고 있고, 열관리 부문의 실적 개선세가 이를 충분히 상쇄할 것이다. 현재 시총 7 조 5 천억 원은 이 회사의 진정한 가치를 반영하지 못하고 있다. 만약 시장이 '저평가' 상태를 인정하고 적정 PER(6~8 배) 를 적용한다면, 시가총액은 9 조 원 이상으로 재평가될 여지가 충분하다.

2025 년 예상 영업이익은 1,841 억 원, 2026 년에는 2,093 억 원으로 성장할 전망이다. 현재 PER 6 배, PBR 0.6 배는 역사적 저점 수준이다. 시총 대비 영업이익 규모가 압도적으로 크며, 배당수익률도 5.8% 로 높은 편이다.

중동 사태 장기화로 천연고무 가격이 급등하여 마진율이 예상보다 크게 훼손될 수 있다. 미국 테네시 공장 가동 지연 시 매출 성장세가 둔화되어 목표가 달성이 어려울 수 있다.

시가총액 7 조 5 천억 원인 이 회사가 고부가 제품 믹스 개선과 열관리 턴어라운드로 인해 적정 PER 6~8 배 적용 시 시가총액 9 조 2 천억 원까지 갈 수 있다. 지금 가격 6 만 400 원은 명백한 저평가 구간이므로, 당장 매수하여 보유할 가치가 충분하다.