한국타이어앤테크놀로지

시가총액 7.6 조원에 불과한데 영업이익률이 10% 를 넘어선 이 회사는 PER 5 배라는 초저평가 상태라, 현재 주가는 실제 가치의 절반도 안 되는 가격에 거래되고 있다.

지금 한국타이어를 안 보면 손해인 이유는 'EU 반덤핑 관세'라는 거대한 수혜가 눈앞에 왔기 때문입니다. 중국산 타이어에 높은 관세가 부과되면 한국타이어는 유럽 시장에서 독점적 지위를 점하게 되는데, 이 효과는 하반기부터 본격화될 것입니다. 시총 7 조 원이라는 규모는 이 회사의 성장 잠재력에 비해 터무니없이 작습니다.

1 분기 영업이익이 전년 대비 43% 급증하며 컨센서스를 상회했습니다. 특히 타이어 부문의 영업이익률이 17.1% 로 치솟았는데, 이는 환율 호재와 고부가가치 제품 믹스 개선 덕분입니다. 유럽 시장 매출이 18.5% 성장한 것은 폭설로 올웨더 타이어 수요가 폭발했기 때문이며, 전기차 전환에 따른 고부가가치 라인업도 효과를 보고 있습니다.

EU 반덤핑 관세 3.4% 수혜, 중국산 견제하며 유럽 시장 장악

증권사 리포트는 원자재 가격 상승 우려를 언급하지만, 이는 3 개월 후 반영되므로 당장 실적에는 큰 타격이 없습니다. 오히려 EU 의 중국산 타이어에 대한 반덤핑 관세 예비 판정에서 한국타이어가 3.4% 라는 낮은 세율을 적용받게 되어, 유럽 시장에서의 가격 경쟁력이 극대화될 것입니다. 시장은 아직 이 '관세 수혜'의 규모를 제대로 반영하지 못하고 있습니다. 현재 시총 7 조 6 천억 원은 영업이익이 2 조 2 천억 원에 달하는 성장주로서는 터무니없이 낮은 수준입니다. 적정 PER 을 6 배로 잡더라도 시가총액은 13 조 원까지 갈 수 있는데, 현재 가격은 그 절반도 안 됩니다.

2025 년 영업이익 1,841 억 원에서 2026 년 2,248 억 원으로 22% 성장할 것으로 예상됩니다. EPS 는 8,795 원에서 11,455 원으로 급증하며 PER 은 5.4 배 수준을 유지합니다. PBR 0.62 배는 자산 가치 대비 주가가 매우 낮음을 의미하며, 배당수익률도 4% 를 상회합니다.

원자재 가격 (고무, 카본블랙) 의 급등이 예상보다 빠르게 원가에 전가될 경우 이익률이 훼손될 수 있습니다. 북미 시장의 전기차 수요 감소로 인한 RE 타이어 판매 부진이 지속될 경우 성장 동력이 약화될 수 있습니다.

시가총액 7 조 6 천억 원인 이 회사가 EU 반덤핑 관세 수혜와 영업이익률 개선으로 인해 적정시총 9 조 3 천억 원까지 도달할 수 있습니다. 현재 가격 6 만 1 천 원은 저평가 구간이므로 당장 매수하여 보유해야 합니다.