오이솔루션

시가총액 5,000 억 원이면 동네 대형 빌딩 한 채 값인데, 이 돈으로 피지컬 AI 시대의 필수 인프라인 '고출력 LD 칩'과 '트랜시버'의 국산 독점 기술을 사들이는 셈이다.

지금 오이솔루션을 안 보면 손해인 이유는 적자 폭이 급격히 줄어들며 흑자 전환이 확정된 타이밍이기 때문이다. 현재 주가는 과거의 적자 공포에 매몰되어 있지만, 실적은 이미 일본 FTTH 물량 수주로 매출과 마진이 동시에 개선되고 있다. 특히 2 분기 손익분기점 (BEP) 진입과 하반기 영업이익 흑자화는 단순한 회복을 넘어 성장 궤도로의 진입을 의미한다.

핵심 트리거는 자체 개발한 LD 칩이 일본 FTTH 시장으로 수출되며 원가 부담이 줄고 이익률이 개선되고 있다는 점이다. 1 분기 매출은 전년 대비 28% 급증했고, 영업손실도 대폭 축소되어 하반기 영업이익 흑자 전환이 유력하다. 또한 AI 엑스포에서 공개된 CPO(광모듈)와 고출력 LD 칩은 피지컬 AI 시대에 로봇과 서버 간 초저지연 통신을 가능케 하는 핵심 기술이다.

피지컬 AI 시대, 통신망의 모든 요소 (서버~기지국) 를 장악한 오이솔루션

시장은 아직 이 회사가 단순한 통신 부품사를 넘어 '피지컬 AI'의 핵심 수혜주라는 점을 제대로 평가하지 못하고 있다. 증권사들이 조심스럽게 말한 '내수 무선향 트랜시버 매출 증가'는 사실 국내 5G SA/6G 경매와 AI-RAN 보급이 시작되면 폭발할 잠재력을 의미한다. 현재 시총 5,000 억 원은 2026 년 예상 영업이익 41 억 원을 반영한 PER 100 배 이상으로 보이지만, 이는 성장 초기의 적자 기업에 대한 평가다. 실제 흑자 전환 후 2027 년 예상 EPS 가 1,300 원이 되면, 동종 업계 평균이나 성장률을 고려할 때 시총 6,400 억~9,000 억 원 (주가 5 만~7 만 5 천 원) 까지 재평가될 여지가 충분하다. 즉, 현재 가격은 시장의 과도한 공포와 성장의 속도를 과소평가한 상태다.

2024 년 매출 320 억 원, 영업이익 -304 억 원 (적자) → 2026 년 예상 매출 767 억 원, 영업이익 41 억 원 (흑자 전환). 2027 년에는 매출 1,284 억 원, 영업이익 220 억 원으로 급성장할 전망이다. 현재 PER 은 적자로 인해 계산이 어렵지만, 흑자 전환 후 2026 년 예상 PER 은 약 105 배, 2027 년은 29 배 수준으로 떨어지며 밸류에이션 부담이 해소된다.

일본 FTTH 수요가 예상보다 둔화되거나, CPO/고출력 LD 칩의 양산 및 수주 시점이 지연될 경우 실적 개선 속도가 늦어질 수 있다. 또한 AI-RAN 보급이나 6G 경매 일정 등이 정부 정책에 따라 유동적일 경우 성장 스토리의 가시성이 떨어질 수 있다.

시가총액 5,032 억 원인 이 회사가 일본 시장에서의 LD 칩 수출 성공과 국내 AI 통신 인프라 수요로 인해 2026 년 흑자 전환을 확정했다면 적정 시총은 최소 6,400 억 원 (주가 5 만 2 천 원) 이상이다. 현재 가격은 성장의 시작점을 과소평가한 상태이므로, '매수'를 권한다.