롯데지주

시가총액 2.6조원에 주당순자산가치(BPS)는 약 6만 4천 원. 현재가는 그 절반도 안 되는 가격으로, 자산 가치의 반값에 롯데그룹의 핵심 성장 동력을 사들이는 셈이다.

왜 지금 봐야 하냐면, 이 종목은 '저평가'를 넘어 '가치 착시' 상태이기 때문이다. PBR 0.3배라는 숫자는 시장이 롯데지주를 단순 지주회사로 치부하고 있음을 의미하지만, 실제 사업부는 하나같이 실적이 개선되고 있다. 특히 롯데쇼핑의 역대급 실적과 롯데케미칼의 턴어라운드 기대감이 결합되면서, 그룹 전체의 내재 가치는 급격히 상승 중이다. 52주 최저 근처인 현재 시점에서 이 괴리를 방치하는 것은 어리석은 선택이다.

핵심 트리거는 명확하다. 1분기 영업이익이 전년 동기 대비 156% 급증한 461억 원을 기록하며 안정화 국면에 진입했다. 롯데쇼핑은 매출과 영업이익 모두 역대 최고치를 경신 중이며, 롯데케미칼은 구조 개편 효과로 부진에서 벗어나고 있다. 호텔롯데와 롯데물산도 면세점 의존도를 낮추고 호텔 및 월드사업부에서 역대급 실적을 내고 있어, 그룹의 수익 기반이 다각화되고 있음을 입증했다.

시장의 눈은 감춰둔 '호텔·월드'의 역대급 실적과 '케미칼'의 턴어라운드까지 보지 못하고 있다

증권사 리포트는 조심스럽게 '안정화 단계 돌입'이라고 표현했지만, 편집장의 해석은 다르다. 이는 '성장 재개'의 신호탄이다. 시장은 롯데쇼핑의 호조를 이미 일부 반영했을 수 있으나, 호텔롯데와 롯데물산의 실적 개선 폭은 아직 주가에 완전히 가격되지 않았다. 특히 롯데칠성 부지 개발 등 미래 성장 동력이 내재화되어 있음에도 불구하고, 현재 시가총액 2.6조원은 그룹이 보유한 자산과 현금 흐름을 고려할 때 지나치게 저평가된 수준이다. 적정 시가총액은 최소 3.2조원 이상으로 볼 수 있으며, 이는 현재가 대비 20% 이상의 상승 여력이 있음을 의미한다.

{"2025F":{"매출액_억":155961,"영업이익_억":2395,"EPS_원":-6125,"PER_배":-4.3,"PBR_배":0.5},"2026F":{"매출액_억":162221,"영업이익_억":3838,"EPS_원":2345,"PER_배":11.2,"PBR_배":0.4}}

1. 롯데케미칼의 턴어라드가 예상보다 더디게 진행될 경우, 그룹 전체 실적 개선 속도가 지연될 수 있다. 2. 지배구조 개편 관련 불확실성이 장기화될 경우, 할인율이 확대되어 주가 상승 폭이 제한될 수 있다.

적정시총 3.2조원(주당 3만 2천 원)인 이 회사가 롯데쇼핑의 역대급 실적과 호텔·월드 사업부의 턴어라운드로 인해 내재 가치가 급격히 상승하고 있다. 지금 가격 2만 5천 8백 원은 자산 가치의 반값에 매수할 수 있는 절호의 기회이므로 '매수'한다.