씨피시스템

시가총액 984억 원. 이 가격이면 반도체 클린룸에 들어가는 핵심 부품(케이블체인)을 만드는 회사를 PER 25배에 살 수 있다. 동종 업계 평균 PER 57배의 절반 가격이다.

왜 지금 봐야 하냐면, 씨피시스템은 '침체'가 아니라 '회복의 시작점'에 있기 때문이다. 2025년 실적 부진은 조선업 프로젝트 지연이라는 일시적 요인 때문이었지, 사업 구조가 망한 게 아니다. 현재 주가는 그 부진을 이미 반영했고, 2026년부터 본격적인 실적 반등이 예상된다. 시총 대비 영업이익 성장률이 압도적으로 낮게 형성되어 있어, 상승 여력이 충분하다.

핵심 트리거는 두 가지다. 첫째, 미국 인텔 현지 공장에 고청정 케이블보호솔루션 'G-클린체인' 공급이 확정되었다. 이는 단순 수주가 아닌 검증 통과를 의미하며, 향후 추가 수주와 마진 개선의 신호탄이다. 둘째, 2026년 영업이익이 전년 대비 87% 급증할 전망이다. 조선업 프로젝트가 올해로 넘어오면서 매출이 회복되고, 로보웨이(로봇용 웨이) 매출도 166%나 폭증할 것으로 예상된다.

동종 업계 평균 PER의 절반, 인텔 공급망 진입으로 밸류에이션 재평가 받을 준비

증권사는 'NR(평가불가)'을 유지했지만, 이는 IPO 직후 데이터 부족 때문이지 가치가 없는 게 아니다. 편집장의 눈으로 보면, 현재 시가총액 984억 원은 지나치게 싸다. 동종 업계(성광벤드 등) 평균 PER이 57배인데, 씨피시스템은 2026년 예상 PER이 25.8배에 불과하다. 인텔이라는 글로벌 최상위 고객사에게 공급한다는 것은 기술력을 인증받은 것이나 다름없다. 시장이 아직 이 '인텔 수혜'를 가격에 완전히 반영하지 못하고 있다. 시총 984억 원에서 적정 시총 1,600억 원(약 62% 상승)까지 갈 수 있는 근거는 바로 이 밸류에이션 격차다.

2025년 매출 193억/영업이익 21억(부진). 2026년 예상 매출 235억(+22%)/영업이익 40억(+87%). 2026년 EPS 124원, PER 25.8배. 동종 업계 평균 PER 57.7배 대비 55% 할인. PBR 2.31배로 저평가 상태. 현금성 자산만 122억 원으로 재무 구조는 안전.

1. 조선업 프로젝트가 다시 지연될 경우, 2026년 실적 전망이 무너질 수 있다. 2. 인텔 공급량이 예상보다 적거나, 경쟁사 진입으로 마진이 낮게 형성될 수 있다.

시가총액 984억 원인 이 회사가 [인텔 공급망 진입 및 조선업 회복]이라면 적정시총 1,600억 원까지 갈 수 있다. 지금 가격 2,700원은 [매수]다.