씨에스윈드

시가총액 1.9조원, 영업이익 3천억 원대인 이 회사가 PER 10배 미만으로 거래되고 있다. 해외 경쟁사 대비 밸류에이션이 반값 수준이니, 이 가격에 글로벌 인프라 기업을 사는 셈이다.

왜 지금 봐야 하냐면, 주가가 52주 최저 근처인 4만 원대 초반까지 떨어졌기 때문이다. 하지만 이는 실적 부진이 아니라 반도체 포모(FO)로 인한 매도 압력 때문일 가능성이 크다. 해외 선두 업체들과 비교했을 때 PER 58%, PBR 73%라는 사상 최대 수준의 할인율을 보이고 있으니, 바닥권에서 글로벌 스탠다드를 가진 기업을 놓칠 이유는 없다.

핵심은 내년 실적의 탄탄함이다. 2026년 영업이익은 약 3,019억 원으로 추정되며, 이는 전년 대비 소폭 감소하더라도 3천억 원대의 견고한 이익을 유지한다는 의미다. 미국 육상 풍력 타워 설치 증가와 유럽 해상풍력 수요 확대로 매출과 이익이 안정적으로 유지될 전망이다. 특히 2분기 영업이익은 전년대비 32%나 증가할 것으로 예상되어 단기 회복 신호도 읽힌다.

경쟁사 철수 속 과점 고착화, 글로벌 1위의 독주 체제 완성

시장의 공포는 지나쳤다. 최근 미국 3위 업체인 브로드윈드가 사업에서 철수하며, 중국을 제외한 글로벌 풍력 타워 시장은 씨에스윈드를 중심으로 한 과점 구조로 굳어졌다. 증권사는 '목표가 유지'라고 했지만, 그 이면에는 '현재 가격이 너무 싸다'는 뉘앙스가 강하다. 현재 시총 1.9조원 대비 추정 적정시총은 최소 2.7조~3조 원대다. 해외Peer 평균 PER(약 25배)의 절반 수준인 10배 미만에서 거래되고 있으니, 밸류에이션 정렬만 되어도 주가는 충분히 상승할 여지가 크다.

2026년 예상 매출액 2조 9,210억 원, 영업이익 3,019억 원. EPS는 3,980원이다. PER는 10.7배로 매우 저평가된 상태다. PBR도 1.6배로 해외 평균(6.1배)의 4분의 1 수준이다. ROE는 2026년 14.8%까지 회복될 전망이다. 현금흐름도 개선되어 순차입금이 감소하는 등 재무 건전성은 양호하다.

미국 정책 변동성이다. 2028년부터 미국 보조금 축소 가능성이 있어 외형과 이익이 감소할 수 있다. 또한, 중간선거 결과에 따라 민주당이 하원을 탈환하지 못하면 보조금 재도입이 지연되어 주가에 부정적 영향을 줄 수 있다.

시총 1.9조 원인 이 회사가 글로벌 풍력 타워 과점 구조의 선두주자이고, 해외 대비 반값 할인된 밸류에이션을 받고 있다면 적정시총 2.7조 원(주가 약 6만 5천 원) 이상으로 재평가될 수 있다. 지금 가격 4만 3천 9백 원은 매수 구간이다.