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시가총액 951억 원. 이 가격이면 반도체 클린룸의 숨결을 조절하는 핵심 설비 회사를 반값에 사는 셈이다. 시가총액 대비 영업이익 전망치가 60억 원으로, PER 15배대의 저평가 구간 진입.

왜 지금 봐야 하냐면, 이 종목은 '죽어가는 스텝'이 아니라 '잠들었던 엔진'이기 때문이다. 최근 실적 부진은 고객사 투자 위축이라는 외부 요인 때문이지, 기술력이 사라진 게 아니다. 오히려 개발과 수주에 매진하며 다음 도약을 준비한 '휴식기'였다. 시가총액 951억 원이라는 작은 규모는 리스크도 작지만, 반대로 실적 반등 시 주가 탄성이 매우 큰 구조다. 지금이 바닥권인지 확인하는 게 아니라, 성장 국면으로 진입하는 시점을 잡아야 할 때다.

핵심은 2분기부터 시작되는 '실적 V자 반등'이다. 1분기 매출 43억 원에서 2분기에는 매출 70억 원, 영업이익 흑자전환(16억 원)이 예상된다. 특히 주력 제품인 THC(초정밀 온습도 제어 장비)의 가동률이 점진적으로 상승하고 있다. 시장이 걱정하는 단기 수주 부진은 해소될 전망이다. 더 중요한 건 26년 실적이다. 매출 258억 원, 영업이익 60억 원으로 전년 대비 영업이익이 141%나 뛴다. 이는 단순한 정상화가 아닌, 성장 국면의 시작을 의미한다.

해외 진출 협상 중... 대만 고객사 테스트 결과 기대감에 밸류에이션 재평가 필요

증권사는 조심스럽게 '대만 업체와 장비 테스트 결과를 주목하라'고 말한다. 하지만 이 말의 진짜 의미는 '수출 시장이 열리고 있다'는 것이다. 국내 반도체 투자 위축이라는 한계를 해외로 돌파하려는 시도다. 현재 시가총액 951억 원은 이러한 성장성을 전혀 반영하지 못한 채, 과거 실적 부진에 기반해 형성된 가격이다. 26년 예상 영업이익 60억 원을 적용하면 PER 15배 수준으로, 동종 업계 대비 매우 보수적인 평가다. 시장이 아직 '성장주'로 재평가하기 전에, 해외 수주 성과가 구체화될 때 시총 1,300억 원(적정시총)까지 갈 수 있는 구조다.

{"2024실적":"매출 152억 원, 영업이익 20억 원 (PER 35.8배)","2025예상":"매출 152억 원, 영업이익 25억 원 (PER 33.2배)","2026예상":"매출 258억 원, 영업이익 60억 원 (PER 15.8배 예상)"}

첫째, 반도체 고객사의 CAPEX(설비투자) 재개 시기가 지연될 경우 실적 반등이 늦어질 수 있다. 둘째, 해외 진출 협상이 기대만큼 진전되지 않거나 테스트에서 실패할 경우, 성장 스토리가 무너져 주가가 다시 하락할 수 있다.

시가총액 951억 원인 이 회사가 반도체 공정 환경 제어의 핵심 기술력과 26년 영업이익 60억 원의 성장성을 가진다면 적정시총 1,300억 원까지 갈 수 있다. 지금 가격 5,900원은 저평가 구간이므로 비중확대를 권한다.