1 분기 거래대금 70 조원, 증권사 실적 대폭상승의 시작

최근 주식시장의 열기가 뜨겁습니다. KRX 와 NXT 를 합산한 3 월 10 일 기준 1 분기 평균 거래대금이 무려 69.6 조원에 달해, 이는 전년 동기 대비 88.7% 급증한 수치입니다. 특히 지난 3 월 4 일에는 일간 거래대금이 139 조원을 기록하며 10 년 평균인 18 조원의 7 배에 육박하는 이례적인 수치를 경신했습니다. 매일 10 만 개씩 늘어나는 활동계좌 (총 1.03 억 계좌) 는 개인 투자자들의 시장 참여도가 여전히 폭발적임을 보여줍니다.

이러한 거래대금 폭증은 증권사들의 수수료 수익을 비약적으로 끌어올리고 있습니다. 키움증권의 경우 브로커리지 수수료수익만 7,000 억원에 달할 것으로 예상되며, 커버리지 합산 BK 수익은 3 조원을 돌파할 전망입니다. 이는 4 분기 대비 무려 100.7% 증가한 수치로, 증권사들의 어닝서프라이즈가 확실시됩니다. 특히 리테일 신용한도 소진으로 대출 여력이 있는 대형 증권사를 찾는 개인 투자자들의 행보가 이 수치를 뒷받침하고 있습니다.

저평가 구간에서 배당성향까지, 구조적 기회 포착

최근 주가 조정으로 인해 내재가치가 하락해 PBR 1.0 배 미만의 저평가 종목들이 등장했습니다. 한국금융지주와 삼성증권, NH 투자증권 등이 해당되며, 키움증권 역시 2026 년 예상 ROE 가 20% 를 상회함에도 불구하고 현재 주가는 저평가 구간으로 판단됩니다. 여기에 1 분기 실적 호조로 인해 배당성향이 높은 증권사들의 DPS(주당배당금) 상향 가능성이 매우 높습니다. 삼성증권은 기존 4,000 원에서 6,500 원으로, NH 투자증권은 1,100 원에서 1,500 원으로 배당금이 대폭 증가할 것으로 예상됩니다.

만약 주식시장의 거래대금이 급격히 위축되어 일평균 거래량이 18 조원 수준으로 다시 돌아간다면, 증권사들의 수수료 수익은 급감할 수 있습니다. 또한, 신용융자 잔고나 예탁잔고가 예상보다 빠르게 감소하여 투자 심리가 냉각될 경우, 현재 반영된 실적 상향 기대감이 소멸될 위험이 있습니다.