쇼티지 아직 안 왔는데, 왜 지금 MLCC에 올인해야 하나

요즘 MLCC(다층세라믹콘덴서)가 품귀 현상이라니, 이미 공급이 부족하다는 소문이 돌고 있죠? 하지만 리포트를 보면 놀랍게도 '현재는 쇼티지가 아니다'라고 단정합니다. 오히려 이 시점이 과거 호황기보다 더 거대한 사이클의 시작점일 수 있다는 역설적인 분석이 핵심입니다. 삼성전기를 비롯한 주요 기업들의 가동률이 5 년 만에 90% 를 상회하며 공급이 팽팽해지고 있지만, 아직은 특정 제품군에 국한된 가격 상승 단계입니다.

그런데 여기서 중요한 변화가 감지되고 있습니다. 가동률이 95% 를 넘어서는 하반기부터 고객사들의 '패닉바잉'과 '더블북킹'이 시작되면, 실제 수요를 훨씬 초과하는 오더 폭탄이 터질 수 있습니다. 삼성전기의 재고일수가 4 주 수준으로 낮아져 정상 재고인 5 주를 확보해야 할 시점인데, AI 관련 수요와 세트 업체들의 선제적 재고 축적 전략이 이를 가속화하고 있죠. 과거 호황기에는 연간 ASP(평균 판매가) 가 30~40% 급등했지만, 이번 사이클은 아직 시작되지 않았기에 그 폭이 더 클 것이라는 전망입니다.

아직 오지 않은 쇼티지가 오히려 가장 큰 기회

지금까지 수동 소자 기업들은 레거시 디바이스 수요 불확실성 때문에 투자를 보수적으로 진행해 왔지만, 구조적인 변화가 눈앞에 다가왔습니다. 스마트폰이나 PC 같은 기존 시장보다는 AI 관련 분야로 증설 투자가 집중되면서, 향후 부품 부족 시 협상력이 극도로 커질 것입니다. 데이터 사용량 증가와 AI 반도체 성능 향상은 MLCC 수요를 필연적으로 늘리는데, 선도 기업들의 무리한 투자만 없다면 공급이 절대적으로 부족해질 것입니다. 즉, '아직 쇼티지가 아니다'라는 사실은 앞으로 올 가격 상승 사이클의 규모가 과거 그 어느 때보다 클 것이라는 강력한 신호입니다.

레거시 디바이스 (스마트폰, PC 등) 의 판매량 차질이 장기화될 경우 부품사들의 재고 축적 전략이 지연되어 쇼티지 시점이 늦어질 수 있습니다. 또한 무라타나 삼성전기 등 주요 기업들이 경쟁적으로 과도한 증설 투자를 단행할 경우, 공급 과잉으로 이어져 가격 상승 폭이 제한될 수 있습니다.