AI 인프라의 숨은 승자, SI 기업들의 실적 폭풍이 온다

과거 우리는 AI 붐을 GPU나 HBM 같은 하드웨어 인프라 중심으로만 바라봤습니다. 하지만 기업의 궁극적인 목표는 단순한 장비 확보가 아니라 업무 효율화와 비용 절감입니다. 이를 위해서는 기존 ERP, SCM, CRM 등 핵심 시스템과 AI를 연결하는 '연결고리'가 필수적입니다. 바로 이 지점에서 시스템 통합(SI) 기업들의 역할이 급부상하고 있습니다.

플랫폼 기업들이 AI 수익화의 공백기를 겪는 동안, SI 기업들은 실제 수주와 매출로 이어지는 실질적 수혜 구간을 맞이했습니다. 삼성에스디에스와 LG씨엔에스는 하반기 영업이익이 전년 대비 10~20% 증가할 것으로 전망됩니다. 이는 기업 고객의 필수적인 디지털 전환 수요가 견인하기 때문이며, 실적 가시성이 뚜렷합니다. 특히 삼성에스디에스는 매분기 약 2천억 원씩 현금이 쌓이는 구조를 가지고 있어 재무적 안정성도 확보했습니다.

박스권 탈출: 밸류에이션 정상화와 멀티플 리레이팅의 기회

수년간 시가총액 대비 20~42%에 달하는 막대한 자금을 보유한 SI 기업들이 이제 구체적인 사업 확장에 나설 것입니다. 삼성에스디에스의 경우 투자 및 M&A 전략이 공개되며 밸류에이션 할인이 해소될 가능성이 큽니다. LG씨엔에스는 AX 전환과 로봇, 디지털화폐 등 신규 사업 성과가 하반기 실적에 기여할 전망입니다. 특히 정부 주도의 CBDC 시범사업 본격화는 관련 모멘텀을 더욱 강화시킬 것입니다. 이는 단순한 주가 상승을 넘어 중장기적인 멀티플 리레이팅(평가절상)으로 이어질 수 있는 구조적 변화입니다.

기업들의 디지털 전환 예산 삭감이나 지연 시 수주 모멘텀이 약화될 수 있습니다. 또한, 삼성에스디에스의 경우 구체적인 투자 및 M&A 계획이市场预期보다 늦게 공개되거나 부진할 경우 밸류에이션 재평가 지연 가능성이 있습니다.