중국인 쇼핑객이 백화점으로 몰리는 구조적 대세, 지금이 매수 타이밍이다

2026년 하반기 유통/의류업종은 여전히 'Positive'한 전망을 유지하고 있습니다. 특히 내수 소비 회복과 인바운드 관광객 증가라는 두 가지 고리에서 모두 강세를 보이는 백화점 중심의 포트폴리오가 핵심입니다. 상반기에도 롯데쇼핑, 신세계 등 주요 백화점사의 주가는 KOSPI를 크게 상회하며 강한 흐름을 보였습니다. 이는 단순한 호재가 아닌, 구조적인 성장 가능성이 시장으로부터 인정받고 있기 때문입니다.

핵심 변화는 외국인 관광객, 특히 중국인 소비자의 유입 가속화입니다. 한일령 이후 일본 여행 선호도가 낮아진 중국인들이 한국으로 쇼핑 목적의 발길을 돌리고 있으며, 위안화 강세로 구매력도 함께 높아지고 있습니다. 1분기 기준 백화점 평균 외국인 매출 비중은 약 6%로 상승했으며, 기존점 성장률 기여분도 3%p 내외에 달했습니다. 성수기인 4월에는 이 비중이 8%까지 확대되는 등 시장 기대를 빠르게 상회하는 실적이 나오고 있습니다.

일본 백화점을 넘어설 한국만의 럭셔리 유통 구조

중장기적으로 한국 백화점의 외국인 매출 비중은 일본을 넘어설 가능성이 큽니다. 글로벌 명품 유통에서 플래그십 스토어가 중심인 해외와 달리, 한국은 압도적인 백화점 중심의 럭셔리 유통 구조를 가지고 있습니다. 인구 대비 백화점 시장 규모가 일본의 약 두 배에 달하며, 이는 외국인 쇼핑 수요가 백화점으로 집중될 수밖에 없는 구조적 배경입니다. 현재 외국인 매출 비중이 10%를 상회할 경우 기존점 성장 기여도는 7~8%p까지 치솟을 수 있으며, 이는 아직 시장에 충분히 반영되지 않은 큰 기회입니다.

대형마트와 면세점 업태는 아직 외형 성장이 명확히 입증되지 않아 추가적인 실적 확인이 필요합니다. 특히 홈플러스 구조조정 반사이익이 숫자로 제대로 나타날지, 면세점의 인바운드 성장이 실제 매출로 연결될지가 관건입니다.