반도체 쏠림의 끝, 증권주의 역습이 시작된다

지금 한국 증시는 삼성전자와 SK하이닉스라는 거대한 블랙홀에 수급이 빨려 들어가고 있습니다. 시장 일평균 거래대금 100조 원 중 이 두 반도체 대장주가 차지하는 비중이 무려 40%를 넘어서고 있죠. 덕분에 KRX증권 지수는 코스피 대비 상승을 따라가지 못하며 괴리가 점점 더 벌어지는 이상 현상이 발생하고 있습니다. 하지만 이 쏠림 현상은 당분간 지속될 것으로 보이지만, 그 끝은 이미 정해져 있습니다.

핵심은 하반기에 찾아옵니다. 반도체 업황의 이익 증가율이 둔화되면서 자금이 다른 섹터로 이동하기 시작할 것이기 때문입니다. 이때 증권주는 '높아진 지수 레벨'과 '확실한 이익 증가 효과'를 동시에 누릴 준비가 되어 있습니다. 유안타증권은 2026년 및 2027년 코스피·코스닥 합산 일평균거래대금을 기존 전망 대비 각각 37.1%, 41.2%나 상향 조정했습니다. 이는 증시가 강력하게 상승하고 회전율이 높아질 것이라는 강력한 신호입니다.

컨센서스를 깨는 3.2조원 실적, 지금이 매수의 타이밍

증권사들의 2분기 합산 지배주주순이익은 3.2조원으로 시장 컨센서스를 13.2% 상회할 것으로 전망됩니다. 특히 미래에셋증권의 글로벌 우주 기업 IPO 관련 평가이익만도 1조 원 이상이 기대되며, 이는 단순한 거래량 증가를 넘어선 구조적 수혜입니다. 반도체 쏠림이 완화되는 시점, 즉 자금이 저평가된 금융주로 이동하는 순간 증권주는 가장 큰 반등 모멘텀을 얻게 됩니다. 아직 시장이 이 전환점을 완전히 반영하지 않았기에, 지금이 가장 매력적인 진입 포인트입니다.

하반기 반도체 업황이 예상보다 빠르게 회복하며 쏠림 현상이 장기화될 경우, 증권주의 반등 시점이 늦어질 수 있습니다. 또한 시장 금리 급등으로 인한 신용공여 마진 축소 가능성이 이자 수익성 개선세를 상쇄할 수 있습니다.