반도체 외 유일한 생존자, 금리 전환기 은행주의 폭발적 수익률

최근 시장은 반도체 한 줄기에 모든 자금이 쏠려 있어 다른 업종은 아예 무시당하는 분위기입니다. 하지만 7월을 기점으로 미국 연준의 금리 인하 기대감과 국내 정책금리 하락이 본격화되면, 가장 먼저 혜택을 보는 곳은 단연 은행주입니다. 현재 은행주는 PER 7배라는 저평가 상태에도 불구하고 외국인 매도 속에서도 개인과 기관의 숨은 매수세가 견고하게 형성되고 있습니다. 특히 KB금융과 신한지주는 실적 모멘텀이 확실시되는 만큼, 반도체 조정 시 대체 수혜주로 급부상할 가능성이 매우 높습니다.

구체적인 변화를 보면, 7월부터 은행법 시행령 개정으로 주담대와 신용대출 금리가 최대 0.21%p 낮아져 여신 수요가 살아날 전망입니다. 또한 지난달 4대 시중은행 ETF 판매액이 14.7조원으로 급증하며 약 1,470억 원의 수수료 수익을 올리는 등 자금 유입이 가속화되고 있습니다. KB금융은 증권자회사 이익 증가로 2분기 순익이 2조 원을 상회할 것으로 예상되며, 신한지주는 RWA 배제 승인 시 CET1 비율이 13.5%를 넘어서는 등 재무 건전성도 우수합니다.

반도체 과열의 그림자, '금리+실적' 더블 펀칭 은행주

지금까지 시장은 반도체 이익 증가율에 매몰되어 타 업종의 성장성을 간과해 왔습니다. 그러나 7월 금통위에서의 피벗 국면 진입은 금리 민감도가 높은 금융주의 밸류에이션 재평가를 촉발할 것입니다. 특히 카카오뱅크가 마스턴캐피탈을 인수하며 오토론 등 신규 사업 확장에 나서는 등 플랫폼 경쟁력도 강화되고 있습니다. 아직 시장이 반영하지 못한 '금리 하락 수혜'와 '실적 개선'이라는 두 가지 모멘텀이 결합될 때, 은행주는 반도체보다 더 강력한 상승 동력을 갖출 것입니다.

["가계대출 규제 강화로 인해 금리 인하 효과가 실제 대출 수요 증가로 이어지지 않을 수 있음.","반도체 업종의 지속적인 강세로 인해 자금이 은행주에서 계속 이탈할 가능성 존재."]