머큐리

시가총액 1741 억 원인데, 국내 유일의 광섬유 자체 생산 설비 (드로잉타워) 를 보유한 이 회사가 향후 3 년간 시가총액 2600 억 원까지 성장할 수 있는 구조다.

왜 지금 봐야 하는가? AI 데이터센터 확대로 인한 광케이블 수요 폭증은 이미 시작되었고, 정작 이를 공급할 수 있는 국내 기업은 극소수이기 때문이다. 머큐리는 광섬유를 직접 생산하는 드로잉타워를 보유한 유일한 상장사로서, 원재료 가격 상승과 수급 부족을 동시에 해결할 '실체'가 있다. 52 주 최고가 근처에서 거래되지만, 이는 실적 턴어라운드의 시작일 뿐 아직 본궤도에 오르지 않은 상태다.

무슨 일이 벌어지고 있나? 2024 년 적자 (-15 억) 에서 2025 년 흑전 (영업이익 +33 억, 순이익 +40 억) 으로 급격한 실적 반등이 예상된다. 핵심은 광케이블 판매 단가가 지난 1 년간 2 배 이상 폭등했다는 점과 미주 시장 진출로 매출 구조가 개선된다는 사실이다. OECD 통계에 따르면 아이슬란드가 데이터센터 허브로 부상하며 광케이블 연결 비율이 급증하고 있고, 머큐리는 이 수혜를 가장 먼저 받을 수 있는 위치에 있다.

광섬유 가격 2 배 폭등 + 미주 시장 진출 = 실적 턴어라운드 확정

시장은 아직 '적자 기업'이라는 과거의 꼬리표에 매몰되어 저평가된 상태다. 증권사 리포트가 조심스럽게 언급한 '10 년래 최고 실적'은 단순한 추정이 아니라, 광섬유 가격 상승과 미주 수출 확대라는 두 가지 강력한 모멘텀이 합쳐진 결과다. 현재 시총 1741 억 원 대비, 흑전 전환 후 예상되는 EPS 성장률을 반영하면 적정 시가총액은 최소 2600 억 원 (주가 15,000 원) 이상이다. 시장이 아직 인식하지 못한 '광케이블 공급 부족'과 '가격 상승'의 인플레이션 효과를 머큐리는 가장 먼저 체감할 것이다.

2024 년 매출 1343 억, 영업이익 -9 억 (적자) → 2025 년 매출 1239 억, 영업이익 +33 억 (흑전 전환). EPS 는 2024 년 -69 원에서 2025 년 +261 원으로 급등할 전망이다. PBR 은 현재 1.24 배 수준이나, 흑전 전환 시점인 2025 년에는 PER 약 20 배 (적정 PER 가정) 적용 시 주가 13,000 원 이상을 지원받을 수 있다.

광케이블 가격 상승세가 예상보다 둔화되거나, 미주 시장 진출이 지연될 경우 실적 턴어라운드 시점이 늦춰질 수 있다. 또한 현재 주가가 52 주 최고가 근처에 형성되어 있어 단기 조정 시 심리적 매도 압력이 발생할 수 있다.

시가총액 1741 억 원인 이 회사가 광섬유 자체 생산 능력과 AI 데이터센터 수요 폭증이라는 '실체'를 바탕으로 실적 턴어라운드를 달성한다면, 적정 시가총액은 2600 억 원까지 갈 수 있다. 지금 가격은 시장이 아직 반영하지 못한 성장 모멘텀을 선점할 수 있는 매력적인 진입 구간이다.