LS ELECTRIC

시가총액 28 조 원은 국내 대형 철강사 한 곳과 맞먹는 규모지만, 이 회사는 단순 제조사가 아니라 미국 빅테크의 전력난을 해결하는 핵심 EPC 기업으로 재평가받고 있습니다.

왜 지금 봐야 하냐고? 52 주 최고가 근처에 있지만, 이는 과거의 LS 가 아니라 '미국 전력 인프라'라는 새로운 밸류에이션 기준이 적용된 결과입니다. 시장이 LS 를 단순 전기기기 업체로만 보던 시기는 지났고, 이제부터는 Quanta Services 같은 글로벌 EPC 기업처럼 높은 PER(50 배) 을 받을 자격이 생겼습니다. 28 조 원이라는 거대한 시총은 오히려 이 회사가 미국 전력 수요의 구조적 성장에 얼마나 깊게 관여하고 있는지를 증명하는 지표입니다.

핵심은 실적의 폭발적인 가속화입니다. 1 분기 영업이익이 전년 동기 대비 52.6% 급증하며 1,332 억 원을 기록할 것으로 예상됩니다. 특히 북미 빅테크들의 데이터센터 건설 붐에 따른 매출 인식이 본격화되면서, 자동화 사업부도 소폭 적자에서 흑자로 전환되는 등 수익성 개선이 두드러집니다. 전력기기뿐만 아니라 EPC(설계·조달·시공) 영역까지 멀티플이 상향되며, 2027 년 영업이익률은 15.5% 에 달할 것으로 점쳐집니다.

미국 빅테크의 전력난을 해결하는 'EPC' 기업으로 재평가받는 LS 일렉트릭

증권사 리포트는 목표가 상향을 내렸지만, 그 이면에는 시장의 인식 전환이 숨어 있습니다. 시장은 아직 LS 를 PER 20 배대의 전통적 제조사로 보고 있지만, 실제로는 미국 전력 그리드 확장에 필수적인 EPC 기업으로 변모했습니다. Quanta Services 가 Forward PER 45 배에 거래되는 것을 보면, 전력 인프라 사이클에서의 LS 의 위상은 훨씬 높게 평가받아야 합니다. 현재 시가총액 28 조 원은 2027 년 예상 영업이익 9,380 억 원 대비 PER 약 30 배 수준인데, 이는 성장률과 수익성 개선을 고려하면 여전히 저평가된 구간입니다.编辑장으로서 판단하건대, 시장이 LS 를 'EPC'로 완전히 인식할 때 시가총액은 30 조 원을 넘어설 가능성이 큽니다.

2026 년 예상 매출액 6 조 59 억 원, 영업이익 6,370 억 원으로 전년 대비 각각 22%, 49.5% 성장할 전망입니다. EPS 는 3,130 원에서 2027 년 4,397 원으로 급등하며 PER 은 현재 60 배 수준에서 2027 년 42 배로 개선됩니다. 영업이익률은 8.6% 에서 12.6% 로 대폭 확대되며, 이는 단순 매출 증가가 아닌 고수익 구조로의 전환을 의미합니다.

미국 내 금리 인하 속도가 지연되어 데이터센터 건설이 늦어질 경우 성장 동력이 일시적으로 둔화될 수 있습니다. 또한, 원자재 가격 급등이나 환율 변동성이 확대되면 예상된 영업이익률 개선폭이 축소될 리스크가 존재합니다.

시가총액 28 조 원인 이 회사가 미국 전력 인프라의 핵심 EPC 기업으로 재평가받아 적정 PER 50 배를 적용한다면, 시가총액은 30 조 7,500 억 원까지 도달할 수 있습니다. 현재 가격 18 만 7 천 6 백 원은 성장성과 수익성 개선을 충분히 반영하지 못한 저평가 구간이므로, 당장 매수하여 보유하는 것이 타당합니다.