에이럭스

시가총액 1,250억 원. 이 가격이면 국내 교육용 로봇 점유율 35%의 독점적 지위에다 미 공군 납품 실적을 가진 드론 핵심 부품 국산화 기업 전체를 산 것이다.

에이럭스가 단순 '교육용 장난감' 회사가 아니라는 점을 시장이 아직 제대로 반영하지 못하고 있다. 2025년 보라스카이 인수로 방산 레퍼런스를 확보했고, 미국 NDAA(국방수권법) 강화로 중국산 드론 배제가 가속화되는 지금, 비중국산 공급망 기반을 가진 에이럭스는 '수혜주'의 입장에 서 있다. 시가총액 대비 매출 성장률과 기술 내재화 수준을 고려할 때, 현재 가치는 과도하게 저평가된 상태다.

2025년 매출 630억 원(전년 대비 14.5% 증가)에도 불구하고 영업이익 -105억 원으로 적자 전환한 것이 가장 큰 우려 요인이었으나, 이는 방산 진출을 위한 초기 투자와 생산라인 확충의 결과다. 2026년 1분기 매출은 전년 동기 대비 36.2% 급증한 152억 원을 기록하며 성장 모멘텀이 살아나고 있다. 특히 250g 미만 초경량 드론 시장 연평균 29.7%의 고성장 전망과 미 주요 고객사 1,000만 달러 규모 계약 체결은 중장기 수익성 개선의 확실한 신호다.

적자 폭 확대는 '투자'의 증거, 방산 드론 핵심 부품 국산화 완성

증권사 리포트는 적자 전환을 부정적으로 보일 수 있으나, 편집장은 이를 '성장 비용'으로 해석한다. 에이럭스는 인천 부평 공장에 SMT 생산라인을 구축해 연간 200만 대 규모 양산 체계를 갖췄고, 국토교통부 공급망 안정화 선도사업자로 선정되며 기술력을 공식 인정받았다. 현재 시가총액 1,250억 원은 교육용 로봇 기업 밸류에이션(PSR 약 2배)을 적용한 것이지만, 방산 및 산업용 드론 핵심 부품 공급업체로서의 가치는 훨씬 높다. 피어그룹인 로보스타의 PSR 10.3배와 비교해도 에이럭스의 PSR 2.4배는 극도로 저평가되어 있으며, 향후 방산 수주 확대 시 밸류에이션 재평가가 불가피하다.

- 2025년 매출: 630억 원 (전년 대비 +14.5%), 영업이익: -105억 원 - 2026년 1분기 매출: 152억 원 (전년 동기 대비 +36.2%) - PBR: 3.3배 (피어그룹 평균 대비 저평가), PSR: 2.4배 - 현금보유비율: 45.1%로 재무 안정성 양호 - 교육용 로봇 시장 점유율: 약 35%, 국내 공교육 수요처 3,000개 확보

1. 방산 드론 사업의 초기 투자 부담으로 인한 적자 지속 가능성. 2. 미국 NDAA 정책 변화나 중국산 드론 가격 경쟁력 강화로 수출 성장세가 둔화될 경우.

시총 1,250억 원인 이 회사가 교육용 로봇의 독점적 지위와 방산 드론 핵심 부품 국산화 완성이라는 이중 날개를 달고 있다면 적정시총 1조 8천억 원까지 갈 수 있다. 지금 가격 9,190원은 매수 구간이다.